亞克力有機玻璃制品：金融不糾錯，中國經濟下行壓力難改？
亞克力有機玻璃制品：金融不糾錯，中國經濟下(xia)行壓力難改？
據相關人士這樣分析：
2016年(nian)1月，中國(guo)制造業采購經理人指數（PMI）為49.4，環比下(xia)(xia)降0.3，進而(er)(er)創下(xia)(xia)了40個月以來的新(xin)低。這當然(ran)說(shuo)明中國(guo)經濟(ji)(ji)下(xia)(xia)行壓力依然(ran)在(zai)持續，而(er)(er)預(yu)期當中，去年(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)將(jiang)開(kai)始(shi)好轉(zhuan)的情形并(bing)未出現。這是個大問題，去年(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)，中國(guo)經濟(ji)(ji)總(zong)體情況是：一方(fang)面是財政投資數額越來越大，一方(fang)面是經濟(ji)(ji)還在(zai)下(xia)(xia)滑。這說(shuo)明，中國(guo)經濟(ji)(ji)的主動性(xing)（內生性(xing)）增長動力還在(zai)走弱(ruo)，程(cheng)度(du)上不僅對沖了財政投資，而(er)(er)且(qie)還大過(guo)財政投資。
哪出(chu)問(wen)題了？分(fen)析人士認為，問(wen)題出(chu)在中(zhong)國金(jin)融(rong)的變化，已經(jing)(jing)導致中(zhong)國經(jing)(jing)濟(ji)深度惡性循環(huan)。怎么回事？為說清這(zhe)個問(wen)題，必須回溯到2010年，看(kan)(kan)看(kan)(kan)中(zhong)國經(jing)(jing)濟(ji)為什么會一路走到今天的樣子。
2008年，中(zhong)央為(wei)挽(wan)救(jiu)內(nei)需投(tou)入了(le)(le)巨(ju)額資金大(da)搞基(ji)礎設施(shi)建設，而到了(le)(le)2010年，基(ji)于(yu)(yu)政府投(tou)資過(guo)火的(de)“經(jing)濟過(guo)熱(re)”出現了(le)(le)。鑒于(yu)(yu)全世界惡炒“中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)需求(qiu)”，國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)市場(chang)大(da)宗(zong)商(shang)品價格暴漲(zhang)，并(bing)拉動中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)CPI上漲(zhang)。當時認為(wei)，不(bu)(bu)(bu)要在于(yu)(yu)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)市場(chang)瞎(xia)扯，因為(wei)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)大(da)宗(zong)商(shang)品價格從(cong)來不(bu)(bu)(bu)是(shi)(shi)人民幣說(shuo)了(le)(le)算(suan)，而是(shi)(shi)美元說(shuo)了(le)(le)算(suan)，美國(guo)(guo)(guo)(guo)為(wei)了(le)(le)逃避巨(ju)量放水推高全球物價的(de)責(ze)任，把屎盆子扣到中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)頭上。所以，當時分析人士就指出，對付輸(shu)入性通脹(zhang)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)只能“扛”，不(bu)(bu)(bu)能“抗”。說(shuo)得就是(shi)(shi)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)也必須放松(song)貨(huo)幣，至少不(bu)(bu)(bu)能緊(jin)縮，保住中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)經(jing)濟內(nei)生性動力和活力，讓百姓從(cong)收入提(ti)高方向“扛”通脹(zhang)；不(bu)(bu)(bu)能“抗”說(shuo)的(de)就是(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)能緊(jin)縮，否則中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)經(jing)濟內(nei)需會受到嚴厲壓制(zhi)，而并(bing)不(bu)(bu)(bu)能抑制(zhi)“輸(shu)入性通脹(zhang)”。
但很遺憾，中國上當啦。2010年中國開始實施積極財政政策和穩健貨幣政策，而穩健貨幣政策被執行成緊縮貨幣政策，加息升準頻頻出手，整個中國貨幣流動性大幅萎縮。當時，各路神仙開始出面論述緊縮正確，什么存款負利率，房價過高，農民工收入過低等等言論不絕于耳。但他們冷靜地告訴中國政府，這樣做是錯誤的。原因有三：第一，通脹是輸入性的，中國緊縮貨幣沒用；第二，積極財政政策和緊縮貨幣政策配合會導致政府項目吸干金融資源，而民間投資和民營中小企業融資成本過高，并被逼向絕路，從而使中國主動性經濟增長狀況惡化；第三，外需已經無法指望，我們需要拉動內需，但緊縮貨幣會嚴重抑制內需。需要指出的是：2010年年初，中國出口開始較快增長，大量學者、專家的判斷是全球經濟好轉，金融危機已經過去，外需恢復；但分析人士的看法是：這僅僅是金融危機期間，發達國家大規模去庫存之后的回補，金融危機遠未過去。亞克力有機玻璃制品
2010年還有一件事導致中國(guo)(guo)(guo)開始(shi)緊縮(suo)貨(huo)幣(bi)(bi)，什么事？美國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)會議(yi)員提出(chu)議(yi)案，把中國(guo)(guo)(guo)列入(ru)貨(huo)幣(bi)(bi)操縱國(guo)(guo)(guo)，并(bing)通過立(li)法對中國(guo)(guo)(guo)實施(shi)制裁。耐(nai)于壓力(li)，中國(guo)(guo)(guo)開啟(qi)所(suo)謂(wei)“二次(ci)匯改”，而實際是(shi)逼迫(po)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)升(sheng)值。注意，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)升(sheng)值必須有國(guo)(guo)(guo)內(nei)貨(huo)幣(bi)(bi)緊縮(suo)配合，而所(suo)謂(wei)抑制通脹不(bu)過是(shi)“幌子”，本質是(shi)滿足美國(guo)(guo)(guo)人(ren)的胃口：讓人(ren)民(min)幣(bi)(bi)升(sheng)值。
正是這樣的(de)錯(cuo)誤政策(ce)，嚴厲(li)壓制了中國經濟內(nei)需，抑制2012年(nian)之后，中國經濟下行壓力不斷加大。而就在這個(ge)當口，中國金(jin)(jin)融改革(ge)再(zai)次出現嚴重(zhong)錯(cuo)誤。為(wei)什(shen)么錯(cuo)誤？金(jin)(jin)融自由化。鼓勵民(min)間資本建(jian)立小型金(jin)(jin)融機(ji)構(gou)(gou)或準金(jin)(jin)融機(ji)構(gou)(gou)，美其(qi)名曰：建(jian)立普惠金(jin)(jin)融。于是我們看到，大量(liang)所謂民(min)間金(jin)(jin)融機(ji)構(gou)(gou)層(ceng)出不窮(qiong)，尤(you)其(qi)以(yi)互聯網金(jin)(jin)融為(wei)典型代表。金(jin)(jin)融競爭開始(shi)驟然加劇(ju)。
有人誤導領導：說什么金融競爭加劇可以降低企業融資成本，但我們堅決反對這樣的觀點。為什么？因為我們知道，金融競爭最先競爭的是“錢從哪來”，而“錢從哪來”的競爭必然導致銀行等所有金融機構融資成本的上升，如果金融機構融資成本很高，對企業的信貸價格會下降嗎？更重要的是，當銀行等金融機構自身的融資成本已經高于企業承受能力之時，不僅銀行和企業貸款能力全都下降，而且整個中國的貨幣緊縮狀況將更加劇烈，并迫使大量資金進入貨幣市場投資。這樣，中國實業資本必然越發稀缺，中國經濟將更加困難。亞克力有機玻璃制品
但他們的(de)(de)呼吁沒用，事情還是(shi)(shi)按照“新自由(you)主義(yi)者”的(de)(de)意愿(yuan)發生了。貨(huo)幣(bi)投(tou)機(ji)盛行(xing)，金融急(ji)速短期化，以致中國金融市場根本不(bu)能有效生成資(zi)本。這不(bu)是(shi)(shi)嚴(yan)重的(de)(de)問(wen)題嗎？我們的(de)(de)中央銀(yin)行(xing)動不(bu)動就說，銀(yin)行(xing)體系流(liu)動性足夠。我們的(de)(de)問(wen)題是(shi)(shi)，說銀(yin)行(xing)流(liu)動性足夠是(shi)(shi)基于經驗的(de)(de)總量數據嗎？是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)考(kao)慮過中國金融市場貨(huo)幣(bi)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多、資(zi)本越(yue)來(lai)(lai)越(yue)少的(de)(de)結(jie)構性問(wen)題？
不錯(cuo)。分(fen)析人士認為，中(zhong)國經濟(ji)下行壓力原因(yin)多(duo)種多(duo)樣，但總量(liang)政策錯(cuo)誤所(suo)導致的(de)資本稀缺，金(jin)融不支持實(shi)體經濟(ji)的(de)扭曲(qu)不是更為根本的(de)“隱性殺手”嗎？所(suo)以，不管有(you)多(duo)少原因(yin)，我(wo)們(men)必須(xu)擁有(you)正確的(de)總量(liang)政策，否則一切供給側改革都無濟(ji)于事，都會(hui)被(bei)淹(yan)沒在(zai)實(shi)體經濟(ji)金(jin)融緊縮的(de)效應當中(zhong)。所(suo)以我(wo)們(men)堅定地認為：金(jin)融不糾錯(cuo)，中(zhong)國經濟(ji)下行壓力不會(hui)改變。
