股市靠打興奮劑“活不長(chang)”【亞(ya)克(ke)力(li)有機(ji)玻(bo)璃(li)制(zhi)品】

股(gu)(gu)市(shi)(shi)一(yi)(yi)到災(zai)難性的(de)(de)下跌(die)(die)，最先(xian)想到的(de)(de)是打(da)(da)興奮劑。每次刺激過后股(gu)(gu)市(shi)(shi)迎(ying)來(lai)一(yi)(yi)波上漲，之(zhi)后又陷入下跌(die)(die)的(de)(de)通道(dao)，拯救(jiu)股(gu)(gu)市(shi)(shi)又來(lai)了。股(gu)(gu)市(shi)(shi)死去活(huo)來(lai)，靠打(da)(da)興奮劑肯定無法(fa)(fa)長期健康發展，市(shi)(shi)場機制一(yi)(yi)日不(bu)(bu)(bu)(bu)建(jian)立，股(gu)(gu)市(shi)(shi)暴跌(die)(die)暴漲會(hui)一(yi)(yi)直出現。首先(xian)是2015年(nian)(nian)(nian)6月高(gao)位(wei)下跌(die)(die)-2016年(nian)(nian)(nian)股(gu)(gu)市(shi)(shi)暴跌(die)(die)人為因素(su)占(zhan)主要。1.官媒不(bu)(bu)(bu)(bu)負(fu)責(ze)任的(de)(de)勸誘(you)，刻意(yi)營造改革牛、國家(jia)牛的(de)(de)政治氣氛。2.證監會(hui)打(da)(da)擊造假、概念炒作、股(gu)(gu)價操縱不(bu)(bu)(bu)(bu)力。3.兩融、場外(wai)配售火上澆油。4.央行大力放水。5.分析師(shi)的(de)(de)雷人預言（萬(wan)點論）。6.IPO審批扭(niu)曲供求關系。7.證監會(hui)允(yun)許一(yi)(yi)人多(duo)戶。8.高(gao)杠桿。9.人民幣貶值。10.美元加息。11.信(xin)息披露違(wei)法(fa)(fa)違(wei)規(gui)(gui)。12.違(wei)規(gui)(gui)減(jian)持股(gu)(gu)份。13.短線交(jiao)易(yi)違(wei)法(fa)(fa)違(wei)規(gui)(gui)。14.抽資(zi)嚴(yan)重。自上海(hai)證交(jiao)所成立之(zhi)日起的(de)(de)25年(nian)(nian)(nian)[1990-2014年(nian)(nian)(nian)]，上證綜指不(bu)(bu)(bu)(bu)包括股(gu)(gu)息的(de)(de)漲幅高(gao)達3548%，遠高(gao)于MSCI新興市(shi)(shi)場指數和(he)標普500指數同期分別348%和(he)533%的(de)(de)漲幅。因此，對于股(gu)(gu)市(shi)(shi)來(lai)說，卻(que)不(bu)(bu)(bu)(bu)是最大的(de)(de)受益人。

2015年6月滬(hu)指(zhi)午(wu)(wu)后(hou)強勢反攻，截至收盤(pan)(pan)，滬(hu)指(zhi)大(da)漲(zhang)5.5%。消(xiao)息面(mian)看(kan)，6月收官(guan)戰盤(pan)(pan)前盤(pan)(pan)中(zhong)(zhong)利好云(yun)集，從(cong)資(zi)金(jin)(jin)面(mian)到監(jian)管(guan)層再(zai)到私募(mu)，滬(hu)指(zhi)午(wu)(wu)后(hou)逆轉實屬順應(ying)利好聲(sheng)音而(er)為之。收官(guan)戰神奇逆轉背后(hou)八(ba)(ba)大(da)推手(shou)。一、養老金(jin)(jin)萬億資(zi)金(jin)(jin)進入股市(shi)(shi)。二、證監(jian)會(hui)連夜發聲(sheng)：查違規減(jian)持勿輕信(xin)唱空中(zhong)(zhong)國(guo)。三、外(wai)媒：中(zhong)(zhong)國(guo)考慮推遲(chi)中(zhong)(zhong)國(guo)核建(jian)IPO。四、媒體(ti)稱監(jian)管(guan)層醞(yun)釀救市(shi)(shi)或(huo)將下調(diao)印花稅。五、險(xian)企兩日抄底或(huo)達百億標的偏向(xiang)藍籌和指(zhi)數基金(jin)(jin)。六(liu)、中(zhong)(zhong)央匯金(jin)(jin)疑似(si)出手(shou)：周一怒(nu)砸100億申購四大(da)藍籌ETF。七、史上首次：13位私募(mu)大(da)佬今日集體(ti)發聲(sheng)唱多抄底。八(ba)(ba)、中(zhong)(zhong)基協私募(mu)委員會(hui)：信(xin)心(xin)比黃金(jin)(jin)更重要 齊心(xin)協力同(tong)舟(zhou)共(gong)濟。【亞克力有機玻璃(li)制品(pin)】

A股市場持續下(xia)跌(die)、大(da)(da)幅(fu)震蕩(dang)，上(shang)證綜(zong)指(zhi)從(cong)(cong)2015年(nian)6月(yue)(yue)(yue)12日(ri)5178.19點(dian)(dian)(dian)的(de)(de)高位下(xia)跌(die)1300點(dian)(dian)(dian)，6月(yue)(yue)(yue)30日(ri)盤中跌(die)破(po)3900點(dian)(dian)(dian)。前半(ban)月(yue)(yue)(yue)是(shi)迷人的(de)(de)天堂(tang)，后半(ban)月(yue)(yue)(yue)是(shi)吃(chi)人的(de)(de)魔鬼。2015年(nian)6月(yue)(yue)(yue)前半(ban)月(yue)(yue)(yue)滬(hu)(hu)指(zhi)從(cong)(cong)4615漲(zhang)到5178點(dian)(dian)(dian)，上(shang)漲(zhang)563點(dian)(dian)(dian)飆升12%。進入6月(yue)(yue)(yue)，大(da)(da)部(bu)分(fen)的(de)(de)股民還(huan)沉浸在(zai)大(da)(da)盤甜蜜的(de)(de)夢香中，日(ri)K線一天天收窄，多空力量一直僵持不下(xia)，多數股民，憧憬6124點(dian)(dian)(dian)不是(shi)夢。從(cong)(cong)1月(yue)(yue)(yue)初3258點(dian)(dian)(dian)開始，到6月(yue)(yue)(yue)12日(ri)5178點(dian)(dian)(dian)，大(da)(da)盤足(zu)(zu)足(zu)(zu)漲(zhang)了1920點(dian)(dian)(dian)，大(da)(da)漲(zhang)近(jin)60%。后半(ban)月(yue)(yue)(yue)從(cong)(cong)5178點(dian)(dian)(dian)到3847點(dian)(dian)(dian)，最低下(xia)跌(die)1331點(dian)(dian)(dian)，暴(bao)跌(die)近(jin)26%。2000股跌(die)停(ting)現象成常(chang)態，大(da)(da)盤多日(ri)重挫(cuo)砸(za)盤。6月(yue)(yue)(yue)19日(ri)，滬(hu)(hu)指(zhi)重挫(cuo)4%，超2000只(zhi)個股下(xia)跌(die)。6月(yue)(yue)(yue)26日(ri)，滬(hu)(hu)指(zhi)跌(die)7.3%，破(po)4500、4400、4300、4200，兩(liang)市近(jin)2000股跌(die)停(ting)。6月(yue)(yue)(yue)29日(ri)，滬(hu)(hu)指(zhi)跌(die)3.3%巨震400點(dian)(dian)(dian)，兩(liang)市1500股跌(die)停(ting)。

自2014年11月20日的2452點開始，滬指快速攻克3000點、4000點、5000點等多個整數關口，連創7年多新高，到2015年6月12日的5178.19，最后到2016年1月8日股市下跌到3100點。2014年11月-2015年6月本輪全民炒股創富神話已宣告徹底破滅，股民2015年上半年三次被套身陷股災，平均損失了幾十萬元。相反，政府與權貴及幕后操控、上市大哥、少部分股民、外機構資本收獲滿滿。5100點到3500點，下降1600點股值消失，之后到2016年1月4日-8日，股市又回到3100點，可想而知，全民炒股創富實質上就是一場錢吃錢、人吃人的赤裸裸的搶劫。財政部，就是出個收費的文件就拿錢了，輕松無風險。1.獲得原始股的所有投資方（僅限機構，含外資）。2.國家隊。3.機構[券商]。4.主力（含私募）。5.10%的散戶。以上按順序贏利能力依次遞減。【亞克力有機玻璃制品】

25年股市歷程

2016年開市(shi)大跌(die)(die)(die)。2016年開局(ju)中國4天內爆發(fa)2次(ci)四度(du)(du)A股熔(rong)斷(duan)(duan)不是先例，市(shi)場再現斷(duan)(duan)崖式下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)。2016年1月(yue)4日(ri)(ri)，新年首個交(jiao)易日(ri)(ri)，滬(hu)深(shen)300指(zhi)(zhi)數(shu)先后(hou)觸發(fa)5%和(he)7%兩(liang)檔熔(rong)斷(duan)(duan)閾值(zhi)，股票(piao)現貨和(he)股指(zhi)(zhi)期貨市(shi)場于2016年1月(yue)4日(ri)(ri)下(xia)(xia)午13：33暫停(ting)全天交(jiao)易。中小(xiao)板(ban)、創業板(ban)等指(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)(die)(die)逾(yu)8%，僅(jin)40余只A股收漲，近1500只跌(die)(die)(die)停(ting)。2016年1月(yue)7日(ri)(ri)上(shang)午，開盤(pan)僅(jin)12分鐘，滬(hu)深(shen)300指(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)(die)(die)幅(fu)(fu)擴大至5%，再度(du)(du)觸發(fa)熔(rong)斷(duan)(duan)線(xian)。9點(dian)57分，兩(liang)市(shi)在恢(hui)復交(jiao)易后(hou)繼續下(xia)(xia)挫，不到2分鐘后(hou)再度(du)(du)觸發(fa)7%閾值(zhi)第二檔熔(rong)斷(duan)(duan)線(xian)；9點(dian)59分，股市(shi)全天停(ting)止交(jiao)易收市(shi)，而全天的(de)交(jiao)易時間不足15分鐘。A股再次(ci)創造了(le)新的(de)“紀錄”：全天交(jiao)易時間最(zui)短，4個交(jiao)易日(ri)(ri)內兩(liang)次(ci)四度(du)(du)熔(rong)斷(duan)(duan)。兩(liang)市(shi)大幅(fu)(fu)低開后(hou)震蕩下(xia)(xia)挫，滬(hu)指(zhi)(zhi)失(shi)守3300點(dian)，滬(hu)深(shen)300指(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)(die)(die)7%再度(du)(du)觸及熔(rong)斷(duan)(duan)機制，市(shi)場提前收盤(pan)。

4天內第4次熔斷(兩次觸發5%熔斷閾值，兩次觸發7%熔斷閾值)，A股第二次因熔斷提前休市。進入2016年的A股，劇情跌宕起伏絲毫不亞于2015年的那個夏天。1月4日和今天，A股四次觸發熔斷且提前休市。這兩天，A股實際上只交易了155分鐘(1月4日140分鐘，今天只有15分鐘)，但這一部長電影的時間，卻造成了巨大的破壞力：上證指數下跌488.87點，相比2015年12月31日收盤點位下跌了13.8%；深證成指下跌了2018.26點，相比2015年12月31日收盤點位下跌了15.9%；創業板指數下跌了436.66點，相比2015年12月31日收盤點位下跌了16.1%。【亞克力有機玻璃制品】

這155分鐘的破壞力讓人感到恐懼：據(ju)統計(ji)數(shu)(shu)(shu)據(ju)，2015年12月31日A股總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為52.92萬(wan)億(yi)；今天(tian)還沒有(you)(you)總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)統計(ji)數(shu)(shu)(shu)據(ju)，但鑒于上證指(zhi)數(shu)(shu)(shu)跌幅(fu)(fu)(fu)為7.32%，深(shen)證成(cheng)指(zhi)跌幅(fu)(fu)(fu)8.35%，創業板指(zhi)數(shu)(shu)(shu)跌幅(fu)(fu)(fu)7.21%，給今天(tian)的總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)據(ju)保守算一(yi)個縮(suo)水幅(fu)(fu)(fu)度7%，則A股目前的市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為46.27萬(wan)億(yi)(昨(zuo)天(tian)總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為49.75萬(wan)億(yi)).也就是說，這155分鐘，A股總計(ji)損(sun)失了(le)至少6.66萬(wan)億(yi)元的市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)。中(zhong)登公司公布(bu)的最(zui)新投(tou)資(zi)者數(shu)(shu)(shu)據(ju)顯示(shi)，截至2015年12月31日，A股持(chi)倉(cang)投(tou)資(zi)者數(shu)(shu)(shu)量為5026.28萬(wan)人，平均下來，這155分鐘每(mei)個投(tou)資(zi)者虧損(sun)的數(shu)(shu)(shu)額為10.53萬(wan)元。而有(you)(you)機構統計(ji)，2015年全年股民(min)平均盈利(li)也不過2萬(wan)元。

2016年救市：2016年1月(yue)4日-7日A股(gu)4天2次(ci)四(si)度熔斷，股(gu)市暴(bao)跌超過(guo)7%,證(zheng)監會(hui)(hui)即刻作出五大(da)(da)(da)應變措施(shi):1.上(shang)市公司大(da)(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong)減(jian)持(chi)(chi)新規(gui)(gui)，1月(yue)7日。中(zhong)國A股(gu)第二(er)次(ci)觸發(fa)熔斷后，證(zheng)監會(hui)(hui)打(da)出二(er)張牌：一(yi)是(shi)2016年1月(yue)7日，中(zhong)國證(zheng)監會(hui)(hui)發(fa)布上(shang)市公司大(da)(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong)減(jian)持(chi)(chi)新規(gui)(gui)。《中(zhong)國證(zheng)監會(hui)(hui)發(fa)布<上(shang)市公司大(da)(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong)、董(dong)監高(gao)減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份(fen)(fen)(fen)的若干規(gui)(gui)定(ding)(ding)>》(以下(xia)簡稱《減(jian)持(chi)(chi)規(gui)(gui)定(ding)(ding)》。該(gai)規(gui)(gui)定(ding)(ding)將于1月(yue)9日（下(xia)周(zhou)一(yi)）施(shi)行(xing)。《減(jian)持(chi)(chi)規(gui)(gui)定(ding)(ding)》要求：大(da)(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong)在三(san)個(ge)月(yue)內通過(guo)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所集中(zhong)競價交(jiao)易(yi)減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份(fen)(fen)(fen)的總(zong)(zong)數，不得超過(guo)公司股(gu)份(fen)(fen)(fen)總(zong)(zong)數的百分(fen)之一(yi)；《減(jian)持(chi)(chi)規(gui)(gui)定(ding)(ding)》還(huan)要求：上(shang)市公司大(da)(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong)通過(guo)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所集中(zhong)競價交(jiao)易(yi)減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份(fen)(fen)(fen)，需提(ti)前15個(ge)交(jiao)易(yi)日披露減(jian)持(chi)(chi)計劃。證(zheng)監會(hui)(hui)明確表(biao)示(shi)：《減(jian)持(chi)(chi)規(gui)(gui)定(ding)(ding)》出臺后將不會(hui)(hui)出現“減(jian)持(chi)(chi)潮”；《減(jian)持(chi)(chi)規(gui)(gui)定(ding)(ding)》引發(fa)市場大(da)(da)(da)幅下(xia)跌的說法(fa)沒有根據。

2.注冊(ce)制(zhi)延遲，1月8日(ri)。證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)新聞發(fa)言人鄧舸8日(ri)在(zai)(zai)例(li)行(xing)發(fa)布會(hui)表示(shi)，3月1日(ri)是指全國人大授(shou)權決定2年施(shi)行(xing)期限的(de)起(qi)算點，并不(bu)是注冊(ce)制(zhi)改(gai)革正(zheng)式啟動的(de)起(qi)算點。改(gai)革實施(shi)的(de)具體(ti)時間(jian)將(jiang)在(zai)(zai)完善相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)制(zhi)度規(gui)(gui)則(ze)后(hou)另行(xing)提前公告。全國人大的(de)授(shou)權決定，為推進注冊(ce)制(zhi)改(gai)革提供(gong)了明確的(de)法律依據，為此需(xu)要國務院(yuan)根(gen)據授(shou)權對注冊(ce)制(zhi)改(gai)革作出相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)制(zhi)度安排，出臺(tai)相(xiang)(xiang)應(ying)文件。證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)將(jiang)根(gen)據國務院(yuan)制(zhi)度安排，制(zhi)定《股票公開(kai)(kai)發(fa)行(xing)注冊(ce)管理(li)辦法》等規(gui)(gui)范性文件和部(bu)門(men)規(gui)(gui)章(zhang)。目(mu)前，證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)規(gui)(gui)章(zhang)規(gui)(gui)則(ze)的(de)起(qi)草工作正(zheng)在(zai)(zai)有序(xu)進行(xing)，待各(ge)方(fang)條件成(cheng)熟后(hou)將(jiang)向社(she)會(hui)公開(kai)(kai)征求意見(jian)。在(zai)(zai)注冊(ce)制(zhi)正(zheng)式實施(shi)前，證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)將(jiang)按照現行(xing)核準制(zhi)的(de)要求，繼(ji)續(xu)做好股票發(fa)行(xing)審(shen)(shen)核工作。與此同時，證(zheng)(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)將(jiang)做好發(fa)行(xing)審(shen)(shen)核工作向注冊(ce)制(zhi)過(guo)渡的(de)預案(an)(an)，確保實現發(fa)行(xing)審(shen)(shen)核工作的(de)平穩銜(xian)接，相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)方(fang)案(an)(an)將(jiang)及時向社(she)會(hui)公布。【亞克(ke)力有機玻璃制(zhi)品】

3.叫停熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，1月(yue)(yue)7日(ri)。熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)引(yin)入第(di)一(yi)周，連續(xu)(xu)兩個交(jiao)(jiao)易日(ri)觸(chu)發。這在(zai)(zai)各國(guo)實施熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)過程中(zhong)，都(dou)是從(cong)未有(you)過的(de)。1月(yue)(yue)7日(ri)，滬(hu)深(shen)300指(zhi)數(shu)(shu)迅速下跌(die)(die)，熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)連續(xu)(xu)觸(chu)發5%、7%兩道閥(fa)值，上(shang)證跌(die)(die)破(po)3200，收于(yu)3125點。交(jiao)(jiao)易時間(jian)再次刷(shua)新(xin)(xin)記錄，一(yi)天(tian)交(jiao)(jiao)易僅約15分鐘。連續(xu)(xu)大(da)幅(fu)下跌(die)(die)之后(hou)，投資(zi)者拋售股(gu)(gu)票受阻、公募基金集中(zhong)贖回，對(dui)新(xin)(xin)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)的(de)不信(xin)任、對(dui)“股(gu)(gu)災”的(de)恐慌再次襲(xi)來。7日(ri)晚間(jian)，上(shang)海(hai)證券交(jiao)(jiao)易所、深(shen)圳證券交(jiao)(jiao)易所及中(zhong)金所聯(lian)合宣布，經證監會(hui)批準，自1月(yue)(yue)8日(ri)起暫停實施熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)相關規定。下一(yi)步(bu)，將在(zai)(zai)廣泛(fan)征求各方意見，對(dui)方案進一(yi)步(bu)研究論證之后(hou)，對(dui)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)進行修改(gai)(gai)完(wan)善。事實上(shang)，其他國(guo)家(jia)在(zai)(zai)引(yin)入熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)后(hou)，也一(yi)直在(zai)(zai)因(yin)時制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)宜進行修改(gai)(gai)。比如美(mei)國(guo)市場(chang)1987年發生股(gu)(gu)災后(hou)引(yin)入了(le)指(zhi)數(shu)(shu)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，后(hou)續(xu)(xu)調整過熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)閾值、暫停交(jiao)(jiao)易的(de)時間(jian)；2010年發生“閃電崩盤”后(hou)引(yin)入個股(gu)(gu)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。韓國(guo)市場(chang)在(zai)(zai)保留(liu)已有(you)漲跌(die)(die)幅(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)的(de)情況下，在(zai)(zai)1997年發生金融(rong)危(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)后(hou)，先后(hou)引(yin)入指(zhi)數(shu)(shu)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)和個股(gu)(gu)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)；由于(yu)觸(chu)發次數(shu)(shu)較多，于(yu)2015年修訂(ding)了(le)指(zhi)數(shu)(shu)熔(rong)(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)(ji)(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、漲跌(die)(die)幅(fu)限制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。

4.國(guo)家隊入(ru)市，1月8日(ri)。今上午國(guo)家相(xiang)關資金(jin)(jin)本(ben)周(zhou)再次入(ru)市買入(ru)股(gu)票，以支持(chi)股(gu)市。選擇性買入(ru)部分藍籌(chou)股(gu)，特別是(shi)(shi)金(jin)(jin)融(rong)類藍籌(chou)股(gu)。5.人(ren)民幣穩定(ding)，1月8日(ri)。1月8日(ri)央行(xing)在官方發(fa)(fa)布部署2016年主要工作：實施(shi)穩健的(de)貨幣政策，營(ying)造(zao)適宜的(de)貨幣金(jin)(jin)融(rong)環境(jing)，靈活(huo)運用(yong)各種工具組合(he)，保持(chi)銀行(xing)體(ti)(ti)系流(liu)動性合(he)理充裕。會議(yi)強調保持(chi)人(ren)民幣匯(hui)率在合(he)理均衡水平(ping)上的(de)基本(ben)穩定(ding)。不斷優化(hua)信(xin)貸結構，支持(chi)實體(ti)(ti)經濟發(fa)(fa)展，深化(hua)重點領域(yu)改革(ge)，推動金(jin)(jin)融(rong)市場規范(fan)(fan)創新發(fa)(fa)展，防(fang)范(fan)(fan)和化(hua)解經濟金(jin)(jin)融(rong)風險，維護(hu)金(jin)(jin)融(rong)穩定(ding)，進一步提升(sheng)人(ren)民幣國(guo)際化(hua)水平(ping)等。另外是(shi)(shi)6.降準預(yu)期來臨了。【亞克力有(you)機玻璃制品(pin)】

在三大(da)交(jiao)易(yi)所暫(zan)停熔斷機制實施(shi)緩解市場憂慮情(qing)緒(xu)的背(bei)景下(xia)，2016年1月(yue)8日(ri)(ri)星期五A股(gu)(gu)盤(pan)中(zhong)寬幅(fu)(fu)(fu)(fu)震蕩(dang)后(hou)(hou)(hou)紅盤(pan)報(bao)收(shou)(shou)，其中(zhong)上證(zheng)綜指(zhi)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)接(jie)近2%。創業板(ban)(ban)指(zhi)數依然表現(xian)(xian)不佳，逆(ni)(ni)勢小幅(fu)(fu)(fu)(fu)收(shou)(shou)跌(die)(die)。當(dang)日(ri)(ri)上證(zheng)綜指(zhi)以(yi)3194.63點(dian)(dian)(dian)(dian)大(da)幅(fu)(fu)(fu)(fu)高開，早盤(pan)更一(yi)(yi)度沖過3200點(dian)(dian)(dian)(dian)，上摸3235.45點(dian)(dian)(dian)(dian)。此(ci)后(hou)(hou)(hou)滬指(zhi)快速下(xia)探跌(die)(die)破3100點(dian)(dian)(dian)(dian)，探至(zhi)3056.88點(dian)(dian)(dian)(dian)后(hou)(hou)(hou)企穩回升，并在此(ci)后(hou)(hou)(hou)維持區間震蕩(dang)。尾盤(pan)滬指(zhi)收(shou)(shou)報(bao)3186.41點(dian)(dian)(dian)(dian)，漲(zhang)(zhang)(zhang)61.41點(dian)(dian)(dian)(dian)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)達到1.97%。深證(zheng)成指(zhi)收(shou)(shou)報(bao)10888.91點(dian)(dian)(dian)(dian)，漲(zhang)(zhang)(zhang)128.64點(dian)(dian)(dian)(dian)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為1.20%。滬深300指(zhi)數表現(xian)(xian)略強于兩(liang)市大(da)盤(pan)，漲(zhang)(zhang)(zhang)2.04%后(hou)(hou)(hou)以(yi)3361.56點(dian)(dian)(dian)(dian)報(bao)收(shou)(shou)。股(gu)(gu)指(zhi)反彈帶動兩(liang)市大(da)部分個股(gu)(gu)收(shou)(shou)漲(zhang)(zhang)(zhang)，800余(yu)只品種告(gao)跌(die)(die)。不計算ST個股(gu)(gu)和(he)未股(gu)(gu)改(gai)股(gu)(gu)，兩(liang)市百(bai)余(yu)只個股(gu)(gu)漲(zhang)(zhang)(zhang)停。前一(yi)(yi)交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)領(ling)跌(die)(die)的煤炭、鋼鐵(tie)兩(liang)大(da)權重板(ban)(ban)塊，當(dang)日(ri)(ri)又出(chu)現(xian)(xian)在領(ling)漲(zhang)(zhang)(zhang)位置(zhi)，且整體漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)分別(bie)高達逾(yu)7%和(he)5%。有色金屬板(ban)(ban)塊緊隨其后(hou)(hou)(hou)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)也在3%以(yi)上。當(dang)日(ri)(ri)僅有旅游餐飲板(ban)(ban)塊逆(ni)(ni)勢告(gao)跌(die)(die)，且跌(die)(die)幅(fu)(fu)(fu)(fu)十分有限。

滬(hu)深(shen)(shen)兩市分別(bie)成(cheng)交(jiao)(jiao)3242億(yi)元和4374億(yi)元，總量超過7600億(yi)元。兩市B股同步反(fan)(fan)彈。上(shang)(shang)證B指(zhi)漲(zhang)2.29%至387.48點(dian)，深(shen)(shen)證B指(zhi)漲(zhang)2.55%至1250.89點(dian)。8日(ri)創業(ye)板(ban)指(zhi)早盤寬(kuan)幅(fu)(fu)震蕩，開盤漲(zhang)幅(fu)(fu)接近3%，隨即掉頭重(zhong)挫，一度(du)跌(die)5.06%，此后上(shang)(shang)攻，奪(duo)回(hui)失地并翻紅，但(dan)尾市轉(zhuan)弱(ruo)，收報2248.99點(dian)，比上(shang)(shang)個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)跌(die)7.53點(dian)，跌(die)幅(fu)(fu)為0.33%；全日(ri)總成(cheng)交(jiao)(jiao)金額1088.01億(yi)元，上(shang)(shang)個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)激增(zeng)3倍(bei)以上(shang)(shang)。全周(zhou)累計，創業(ye)板(ban)指(zhi)本周(zhou)有(you)(you)17.44%的(de)周(zhou)跌(die)幅(fu)(fu)，這是(shi)該(gai)指(zhi)數發布五年半來最(zui)大的(de)周(zhou)跌(die)幅(fu)(fu)。2016年1月(yue)7日(ri)晚間，滬(hu)深(shen)(shen)證券交(jiao)(jiao)易(yi)所、中國金融期貨交(jiao)(jiao)易(yi)所宣(xuan)布暫(zan)停指(zhi)數熔斷(duan)機制實施。繼證監會出臺(tai)減(jian)持新(xin)規(gui)后，滬(hu)深(shen)(shen)交(jiao)(jiao)易(yi)所同時發布指(zhi)引，對大股東減(jian)持行為信息披露(lu)進行規(gui)范。在市場擔憂情緒獲(huo)得有(you)(you)效緩解的(de)背景(jing)下，A股不(bu)出意(yi)外(wai)溫和反(fan)(fan)彈。【亞克力(li)有(you)(you)機玻(bo)璃制品(pin)】

真正做(zuo)空(kong)(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)：1、杠(gang)桿融資(zi)(zi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)。只要股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)跌，一(yi)些(xie)高(gao)杠(gang)桿倍(bei)數的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)奪路出逃，否則就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)爆倉，這(zhe)部(bu)分(fen)高(gao)杠(gang)桿資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)，是(shi)(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)暴(bao)漲，同時也(ye)是(shi)(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)暴(bao)跌的(de)(de)(de)(de)根源。2、國家隊(dui)。匯金(jin)(jin)(jin)(jin)已(yi)經大(da)幅度減持(chi)了(le)(le)(le)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票，在(zai)高(gao)泡(pao)沫的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，匯金(jin)(jin)(jin)(jin)這(zhe)種理(li)(li)性(xing)做(zuo)空(kong)(kong)是(shi)(shi)(shi)非(fei)常對(dui)的(de)(de)(de)(de)。社(she)保基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)在(zai)如(ru)(ru)此(ci)(ci)高(gao)泡(pao)沫的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，也(ye)將會(hui)(hui)減持(chi)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票。國家隊(dui)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)都離開了(le)(le)(le)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)，你還憑什么要留在(zai)這(zhe)里(li)。3、產(chan)業資(zi)(zi)本(ben)在(zai)瘋狂(kuang)做(zuo)空(kong)(kong)。過去(qu)的(de)(de)(de)(de)一(yi)段(duan)時間，產(chan)業資(zi)(zi)本(ben)在(zai)一(yi)個月(yue)多點已(yi)經瘋狂(kuang)減持(chi)了(le)(le)(le)近2500億(yi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票，不(bu)(bu)可謂(wei)不(bu)(bu)瘋狂(kuang)，如(ru)(ru)此(ci)(ci)拼命做(zuo)空(kong)(kong)，中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)暴(bao)跌才怪。但是(shi)(shi)(shi)產(chan)業資(zi)(zi)本(ben)在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)泡(pao)沫如(ru)(ru)此(ci)(ci)之高(gao)的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)非(fei)常理(li)(li)性(xing)的(de)(de)(de)(de)做(zuo)法，無可厚非(fei)。4、外資(zi)(zi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)。這(zhe)是(shi)(shi)(shi)其中(zhong)(zhong)(zhong)很(hen)小很(hen)小一(yi)部(bu)分(fen)，幾乎(hu)對(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)大(da)漲起(qi)(qi)不(bu)(bu)到什么作用(yong)，對(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)大(da)跌也(ye)起(qi)(qi)不(bu)(bu)到什么作用(yong)。5、中(zhong)(zhong)(zhong)國股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)部(bu)分(fen)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期貨做(zuo)空(kong)(kong)力(li)量。這(zhe)部(bu)分(fen)做(zuo)空(kong)(kong)力(li)量基(ji)本(ben)上就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)技(ji)術派，對(dui)大(da)格局沒有任(ren)何的(de)(de)(de)(de)影響。

2015年股市走勢

首先是(shi)看(kan)看(kan)2015年股市(shi)(shi)(shi)怎么上(shang)漲的(de)又如何下跌的(de)。中(zhong)國(guo)(guo)股市(shi)(shi)(shi)走(zou)(zou)勢大(da)起大(da)落，上(shang)證(zheng)綜指自(zi)2014年11月(yue)的(de)2,400點上(shang)方(fang)升至2015年6月(yue)的(de)5,200點附(fu)近，隨(sui)(sui)后又在2015年8月(yue)的(de)最后一周(zhou)跌破(po)3,000點。中(zhong)國(guo)(guo)股市(shi)(shi)(shi)繼續大(da)跌。雖然8月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)民(min)銀行降(jiang)息，但(dan)讓5萬億(yi)美元(yuan)市(shi)(shi)(shi)值灰飛煙滅(mie)的(de)暴跌走(zou)(zou)勢并未(wei)結束。全球的(de)目光聚(ju)焦中(zhong)國(guo)(guo)，世(shi)界各地的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)表現也被（或至少一定程(cheng)度上(shang)）歸因于中(zhong)國(guo)(guo)。中(zhong)國(guo)(guo)股市(shi)(shi)(shi)的(de)大(da)幅上(shang)漲及隨(sui)(sui)后出現的(de)大(da)跌走(zou)(zou)勢。在此過程(cheng)中(zhong)，有五次降(jiang)息，政府為穩定市(shi)(shi)(shi)場(chang)出臺了一系列的(de)干預措施，全球股市(shi)(shi)(shi)進入技術性回(hui)調，而其核心是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)股市(shi)(shi)(shi)。

政策的走勢：2014年11月21日-中國人民銀行降息40個基點。2014年11月30日- 中國人民銀行發布存款保險條例征求意見稿。2014年12月17日-彭博貨幣狀況指數顯示中國貨幣狀況比過去十年來任何時候都更緊張。2014年12月28日-中國人民銀行調整存款統計口徑給銀行留出更多放貸空間。2015年1月19日- 隨著監管層調查“兩融”業務，上證綜合指數[1.51%]收盤大跌近8%。2015年1月20日–2014年第四季度GDP同比增長7.3%，超過預期。2015年1月22日–中國人民銀行重啟逆回購操作，以緩解春節前市場慣常出現的資金緊張局面。2015年2月4日–中國人民銀行降準50個基點。2015年2月14日– 情人節玫瑰價格下跌凸顯通縮風險。2015年2月28日–中國人民銀行降息25個基點。【亞克力有機玻璃制品】

2015年(nian)3月(yue)5日–中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)務院總理李克(ke)強將(jiang)GDP增(zeng)長(chang)(chang)目標(biao)自7.5%下調至(zhi)7%。2015年(nian)3月(yue)8日– 中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)財政部宣布1萬(wan)億(yi)元(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣地方政府債務置(zhi)換(huan)。2015年(nian)3月(yue)31日– 《中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)庭金融調查(cha)》顯(xian)示，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)股市最大(da)(da)的(de)一類(lei)新投(tou)資者是學(xue)歷還不(bu)到高中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)、個(ge)人(ren)(ren)(ren)資產相對較少的(de)群體(ti)。2015年(nian)4月(yue)15日–彭博月(yue)度(du)GDP追蹤指標(biao)顯(xian)示中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)2015年(nian)第一季(ji)度(du)經濟同比增(zeng)長(chang)(chang)6.5%。2015年(nian)4月(yue)19日-中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)銀行降準(zhun)100個(ge)基點(dian)。2015年(nian)5月(yue)10日– 中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)銀行降息(xi)25個(ge)基點(dian)。2015年(nian)6月(yue)10日–MSCI明晟未(wei)將(jiang)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)A股納入其(qi)全(quan)球基準(zhun)指數。2015年(nian)6月(yue)10日–中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)財政部將(jiang)其(qi)地方政府債務置(zhi)換(huan)規模(mo)擴大(da)(da)至(zhi)2萬(wan)億(yi)元(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣。2015年(nian)6月(yue)19日–上證綜合指數大(da)(da)跌6.4%，人(ren)(ren)(ren)們擔心股市回調會扼殺經濟復蘇(su)。

2015年6月24日(ri)–中(zhong)(zhong)國人(ren)民(min)(min)(min)銀行(xing)(xing)取消存貸(dai)比限制。2015年6月27日(ri)– 中(zhong)(zhong)國人(ren)民(min)(min)(min)銀行(xing)(xing)降息25個基點(dian)并定向降準50個基點(dian)。2015年7月5日(ri)–IPO暫停(ting)、主要券(quan)商啟動穩(wen)定市場基金且中(zhong)(zhong)國人(ren)民(min)(min)(min)銀行(xing)(xing)將協助通(tong)過(guo)多種形(xing)式給予中(zhong)(zhong)國證券(quan)金融股份有限公(gong)司流動性(xing)支(zhi)持。2015年7月8日(ri)-證監會規(gui)定6個月內大股東及董(dong)監高不得通(tong)過(guo)二級市場減持，超過(guo)1000只股票停(ting)牌。2015年7月9日(ri)- 銀監會允許銀行(xing)(xing)業(ye)金融機構(gou)對已到期的股票質押貸(dai)款與客戶重新(xin)合理(li)確(que)定期限。2015年7月15日(ri)-中(zhong)(zhong)國第二季度(du)GDP同比增(zeng)速穩(wen)定在(zai)7%，金融業(ye)產(chan)出大幅(fu)增(zeng)加。

2015年7月20日-《中國家庭金融調查》數據顯示，雖然股市參與度增加，但仍是富人的游戲。2015年7月27日-因擔憂經濟疲軟、支持減弱，上證綜指下跌8.5%。2015年7月28日-散戶僅持有22%的股票，但占交易量的絕大部分。2015年7月29日- 有何危機？股市大跌之際，中國消費者信心不減。2015年8月7日-豬肉價格上漲不太可能改變央行的寬松傾向。2015年8月11日- 中國人民銀行調降人民幣中間價1.9%，顯示匯率管理新時代的到來。2015年8月13日-中國人民銀行召開新聞發布會，打消有關競爭性貶值的觀點。2015年8月24日-股市再度大跌，令中國經濟局勢愈發復雜。2015年8月25日-中國人民銀行同時降息降準，旨在避免市場和經濟陷入下行漩渦。【亞克力有機玻璃制品】

杠(gang)桿(gan)牛：2015年以(yi)來，大盤從3000點附近一(yi)路上(shang)揚，升至目前的(de)(de)5100點上(shang)方，與此同時，兩融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)余額也水漲船高。從2014年8月開始，連續5個月，兩融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)余額每月都呈(cheng)兩位數(shu)的(de)(de)增長(chang)。與此同時，上(shang)證指(zhi)數(shu)在(zai)(zai)8月-12月的(de)(de)每月漲幅(fu)分(fen)別為(wei)0.71%、6.6%、2.4%、10.85%、20.6%。從漲幅(fu)的(de)(de)時間(jian)匹配(pei)度看，兩市(shi)大漲一(yi)般落后于(yu)兩融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)的(de)(de)漲幅(fu)，尤其(qi)是牛市(shi)啟動階段，延遲(chi)時間(jian)較長(chang)。場(chang)外配(pei)資：這個可以(yi)說是本(ben)輪(lun)牛市(shi)的(de)(de)特色名詞(ci)，就(jiu)是在(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券以(yi)外的(de)(de)，向所謂的(de)(de)“股票配(pei)資公司”借錢炒股。目前每日融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券交(jiao)易占市(shi)場(chang)交(jiao)易金(jin)額的(de)(de)15%以(yi)上(shang)，加上(shang)配(pei)資、傘形信(xin)托等結構化產品(pin)的(de)(de)話，預計杠(gang)桿(gan)交(jiao)易已(yi)經占到(dao)市(shi)場(chang)交(jiao)易的(de)(de)1/4以(yi)上(shang)，高杠(gang)桿(gan)導致市(shi)場(chang)波動加大。估(gu)算各種形式的(de)(de)場(chang)外配(pei)資規模可能(neng)有1—1.5萬(wan)億(yi)。如(ru)此大額資金(jin)，在(zai)(zai)本(ben)輪(lun)牛市(shi)中(zhong)究(jiu)竟發揮(hui)了多大作用，值得(de)探討。  

2015年(nian)(nian)(nian)中國股(gu)(gu)市(shi)先(xian)揚后(hou)抑，先(xian)后(hou)經(jing)歷(li)快牛到股(gu)(gu)災的(de)(de)(de)冰火兩重天格局(ju)。上(shang)證綜指年(nian)(nian)(nian)末交(jiao)投于(yu)3600點(dian)一(yi)線，相比年(nian)(nian)(nian)初有6%左右的(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)。但光看這一(yi)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)，是(shi)難以概括出全年(nian)(nian)(nian)股(gu)(gu)市(shi)走勢(shi)所經(jing)歷(li)的(de)(de)(de)驚天動(dong)地波動(dong)狀(zhuang)況(kuang)的(de)(de)(de)。2015年(nian)(nian)(nian)內A股(gu)(gu)的(de)(de)(de)走勢(shi)可以一(yi)分為二，分成(cheng)兩階段來看待：上(shang)半年(nian)(nian)(nian)由于(yu)“改(gai)革(ge)牛”+“杠桿牛”，中國股(gu)(gu)市(shi)形成(cheng)快牛走勢(shi)。2015年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)，一(yi)系列改(gai)革(ge)措施也為股(gu)(gu)市(shi)提供(gong)了上(shang)行支(zhi)持。A股(gu)(gu)上(shang)漲(zhang)(zhang)32.33%，至6月12日(ri)創出7年(nian)(nian)(nian)半新高5178.19點(dian)。深交(jiao)所數據顯示，創業板(ban)半年(nian)(nian)(nian)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)94.23%，截止(zhi)6月30日(ri)，創業板(ban)市(shi)盈率高達(da)102.67倍(bei)。暴(bao)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)原因：一(yi).央行動(dong)作：中國央行2月5日(ri)、3月1日(ri)、4月20日(ri)、5月11日(ri)、6月28日(ri)進行多(duo)次降(jiang)息降(jiang)準。旨在避免市(shi)場和經(jing)濟陷入(ru)下(xia)(xia)行漩渦。這給股(gu)(gu)市(shi)注入(ru)了更多(duo)流動(dong)性，被認為是(shi)大盤在經(jing)濟下(xia)(xia)行期間仍(reng)持續逆勢(shi)上(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)主要動(dong)力(li)之一(yi)。

二是新股IPO提速：4月23日晚間中國證監會核發了第二批IPO批文，并表示將適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到兩批次。新股“抽血效應”一般會引發市場回調。監管層此舉給市場降息、促成“慢牛”的意圖十分明顯。三是一人多戶：4月13日起，A股市場全面放開“一人一戶”限制，股民最多可在20家證券公司開設20個賬戶。A股“一人一戶”全面解禁，開戶數大增，倒逼證券公司降低傭金。四是養老金入市：6月29日，人力資源和社會保障部、財政部會同有關部門研究起草的《基本養老保險基金投資管理辦法》向社會公開征求意見。在投資股市方面，養老金投資額合計不得超于資產凈值的30%。按照現有全國3.5萬億養老保險基金來看，理論上將有超過一萬億養老金可以入市。五是2015年上半年，美股較為樂觀的表現也增加了中國股市的購買力，增強了投資者的信心，為中國股市上行提供了支撐。【亞克力有機玻璃制品】

下(xia)(xia)半年(nian)水(shui)落石出，2015年(nian)下(xia)(xia)半年(nian)，中國(guo)(guo)股市總體不容樂觀(guan)。受多(duo)(duo)重(zhong)利空(kong)因(yin)素(su)的影(ying)響，滬(hu)指多(duo)(duo)次跌破3500點(dian)(dian)，創多(duo)(duo)月(yue)新(xin)低。隨著中國(guo)(guo)經濟發展(zhan)放緩(huan)，全球大(da)宗商品價格持續下(xia)(xia)跌，投資(zi)(zi)者(zhe)風險偏好下(xia)(xia)降，股市受到(dao)嚴(yan)重(zhong)打擊，且(qie)有沖(chong)高(gao)受阻的態(tai)勢，難以反彈(dan)。進入2015年(nian)6月(yue)份(fen)之后(hou)，市場卻風云突變。受IPO重(zhong)啟，大(da)宗商品價格下(xia)(xia)跌，美聯儲加息等因(yin)素(su)的影(ying)響，股市震蕩下(xia)(xia)行，上證(zheng)(zheng)綜(zong)指從(cong)年(nian)內(nei)高(gao)點(dian)(dian)5178點(dian)(dian)一路下(xia)(xia)探至2850點(dian)(dian)方才止跌企穩。一是嚴(yan)查配資(zi)(zi)：6月(yue)12日(ri)，中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)業協會發布的《證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)外(wai)部接入信息系統評估認證(zheng)(zheng)規范》嚴(yan)查券(quan)商場外(wai)配資(zi)(zi)。6月(yue)13日(ri)，證(zheng)(zheng)監會官微(wei)單獨拎(lin)出關于(yu)場外(wai)配資(zi)(zi)的一條予以重(zhong)發，且(qie)“禁止證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司(si)為場外(wai)配資(zi)(zi)活動提供便利”的措辭較為嚴(yan)厲。此舉被視作此后(hou)市場牛熊急轉的關鍵轉折點(dian)(dian)。

二是(shi)人(ren)(ren)民幣(bi)貶(bian)值：人(ren)(ren)民幣(bi)匯率(lv)在(zai)今年下半年持(chi)續下跌，8月(yue)(yue)11日，中(zhong)國央行啟動(dong)新匯改措(cuo)施(shi)，一(yi)次(ci)性允許人(ren)(ren)民幣(bi)相對美(mei)元貶(bian)值2%，這旋即對全球投資者信心造成(cheng)(cheng)了(le)沖(chong)擊，引發了(le)新一(yi)輪的(de)(de)(de)股(gu)市(shi)(shi)動(dong)蕩，中(zhong)國股(gu)市(shi)(shi)也在(zai)8月(yue)(yue)下旬繼6-7月(yue)(yue)后再度迎來(lai)一(yi)波(bo)大跌。三是(shi)國際局勢動(dong)蕩：11月(yue)(yue)13日巴(ba)黎恐(kong)怖襲擊，造成(cheng)(cheng)數百人(ren)(ren)死(si)亡(wang)，11月(yue)(yue)24日，土(tu)耳(er)其擊落俄(e)羅斯(si)戰機，土(tu)俄(e)關(guan)系緊張，激起的(de)(de)(de)地緣政(zheng)治風險的(de)(de)(de)擔(dan)憂，打擊了(le)全球股(gu)市(shi)(shi)。四是(shi)美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)：美(mei)聯(lian)儲(chu)12月(yue)(yue)16日公布(bu)了(le)FOMC會議(yi)后的(de)(de)(de)利(li)率(lv)決議(yi)，決定(ding)實施(shi)2006年以來(lai)首(shou)次(ci)加息(xi)，將(jiang)利(li)率(lv)上限提(ti)升25個基點至0.50%。同時美(mei)聯(lian)儲(chu)主席耶倫在(zai)會議(yi)后發布(bu)了(le)她鴿派加息(xi)的(de)(de)(de)觀點。多名分析表示(shi)，美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)將(jiang)會導致新興市(shi)(shi)場資產(chan)外流。對于A股(gu)構成(cheng)(cheng)更多潛在(zai)不利(li)影響(xiang)。

五是(shi)稽查(cha)(cha)風暴(bao)：2015年(nian)中信(xin)、海通、國信(xin)證券等多家(jia)券商受(shou)到(dao)稽查(cha)(cha)，被(bei)查(cha)(cha)原(yuan)因(yin)是(shi)融資融券業務(wu)領(ling)域(yu)的問題。多名金融人士卷入債市稽查(cha)(cha)風暴(bao)，訴訟披露(lu)撈金路線。六是(shi)油(you)(you)價下挫(cuo)：年(nian)底之(zhi)際(ji)，全(quan)球(qiu)原(yuan)油(you)(you)供應仍嚴重過剩，OPEC不(bu)減產，美國解除出口(kou)禁令，以及美原(yuan)油(you)(you)庫存(cun)大(da)幅增加(jia)，更(geng)是(shi)加(jia)劇了(le)這(zhe)一困局。原(yuan)油(you)(you)價格的大(da)幅下跌，嚴重打擊(ji)了(le)能(neng)(neng)源股(gu)，使股(gu)市間接(jie)承壓(ya)。高盛預計，全(quan)球(qiu)原(yuan)油(you)(you)市場有望在(zai)2016年(nian)第(di)四季度實現平衡，油(you)(you)價需在(zai)更(geng)長時(shi)間里保持在(zai)更(geng)低水平，未(wei)來數(shu)月的現金成(cheng)(cheng)本可能(neng)(neng)會接(jie)近20美元/桶。七是(shi)人民幣(bi)成(cheng)(cheng)功加(jia)入SDR：11月30日(ri)(ri)國際(ji)貨幣(bi)基金組織（IMF）宣布(bu)將人民幣(bi)納(na)入特別提(ti)款權(quan)（SDR）貨幣(bi)籃(lan)子，人民幣(bi)的權(quan)重為(wei)10.92%，超過日(ri)(ri)元和英鎊，決議將于(yu)2016年(nian)10月1日(ri)(ri)生效。隨著亞投行成(cheng)(cheng)立并將營運，人民幣(bi)有望成(cheng)(cheng)為(wei)區域(yu)內(nei)的關鍵融資貨幣(bi)。融資貨幣(bi)通常利率較低，同時(shi)流動性較高，這(zhe)些(xie)因(yin)素加(jia)在(zai)一起(qi)可能(neng)(neng)加(jia)重人民幣(bi)貶值(zhi)壓(ya)力。【亞克力有機玻(bo)璃制品】

再(zai)看看2016年(nian)(nian)1月(yue)4日(ri)(ri)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)開年(nian)(nian)到1月(yue)7日(ri)(ri)，爆發4天2次四度熔斷，超過(guo)7%跌(die)(die)幅。2016年(nian)(nian)，市(shi)(shi)(shi)場面臨著(zhu)中小股(gu)(gu)東(dong)減持(chi)(chi)、國家隊(dui)有(you)撤資、人民幣貶值(zhi)、美元加息(xi)、黃金(jin)價格下跌(die)(die)、注冊制(zhi)推出(chu)、上市(shi)(shi)(shi)大(da)股(gu)(gu)東(dong)減持(chi)(chi)解禁、全球經濟低迷、中國經濟增長(chang)繼續(xu)放緩(huan)、地緣政治惡化、美股(gu)(gu)歐股(gu)(gu)大(da)跌(die)(die)等因素影(ying)響，2016年(nian)(nian)1月(yue)4日(ri)(ri)，滬指(zhi)暴跌(die)(die)6.86%，史上第一次兩(liang)度熔斷。2016年(nian)(nian)1月(yue)7日(ri)(ri)，滬指(zhi)再(zai)度暴跌(die)(die)7.32%，一周內第二次兩(liang)度熔斷，A股(gu)(gu)全天僅僅交(jiao)(jiao)易(yi)了13分鐘。A股(gu)(gu)創最快(kuai)收市(shi)(shi)(shi)紀錄(lu)。這已是A股(gu)(gu)在4個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)(ri)內2天觸(chu)(chu)發熔斷機制(zhi)，兩(liang)市(shi)(shi)(shi)近(jin)1600股(gu)(gu)跌(die)(die)停(ting)。2016年(nian)(nian)1月(yue)4日(ri)(ri)，新年(nian)(nian)首(shou)個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)(ri)，滬深300指(zhi)數先后觸(chu)(chu)發5%和7%兩(liang)檔熔斷閾(yu)值(zhi)，股(gu)(gu)票現貨(huo)和股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)市(shi)(shi)(shi)場于2016年(nian)(nian)1月(yue)4日(ri)(ri)下午13：33暫停(ting)全天交(jiao)(jiao)易(yi)。中小板、創業板等指(zhi)數跌(die)(die)逾8%，僅40余只A股(gu)(gu)收漲，近(jin)1500只跌(die)(die)停(ting)。

2016年1月7日上午，開盤僅12分鐘，滬深300指數跌幅擴大至5%，再度觸發熔斷線。9點57分，兩市在恢復交易后繼續下挫，不到2分鐘后再度觸發7%閾值第二檔熔斷線；9點59分，股市全天停止交易收市，而全天的交易時間不足15分鐘。A股再次創造了新的“紀錄”：全天交易時間最短，4個交易日內兩次四度熔斷。兩市大幅低開后震蕩下挫，滬指失守3300點，滬深300指數跌7%再度觸及熔斷機制，市場提前收盤。總結2016年開局4天A股2次四度熔斷十大推手：國內因素：1.中國經濟增長繼續放緩。2015年12月服務業采購經理人指數下降至17個月新低。2.股市投資者結構，散客集中的恐慌與拋股。3.人民幣貶值，超萬億美元資金外逃。4.中國股市注冊制來了。5.1月8日大股東減持解禁，減持高潮預期來臨。國外因素：1.美元加息，資本外流。2.油價重挫，資本市場大跌。3.黃金價格暴跌。4.美股歐股大收跌，外圍資本市場大跌。5.朝鮮引爆氫彈，資本市場震蕩。【亞克力有機玻璃制品】

2016年行(xing)情總體情緒謹慎，權(quan)益市(shi)(shi)場(chang)仍是(shi)(shi)未來(lai)資(zi)金主要參與的(de)(de)(de)領域。同時國家推出的(de)(de)(de)各項(xiang)政(zheng)策(ce)和(he)措施(shi)卻能給(gei)(gei)市(shi)(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)充分的(de)(de)(de)想象空間(jian)。穩健中帶(dai)微刺激(ji)的(de)(de)(de)財政(zheng)政(zheng)策(ce)以(yi)及繼續寬(kuan)松的(de)(de)(de)貨幣政(zheng)策(ce)，將(jiang)(jiang)給(gei)(gei)行(xing)情以(yi)托底支持。一是(shi)(shi)資(zi)金面：養(yang)老金，從預期(qi)來(lai)看，明(ming)年養(yang)老金入(ru)市(shi)(shi)或將(jiang)(jiang)進入(ru)實(shi)施(shi)階段，理(li)論上(shang)(shang)，養(yang)老金入(ru)市(shi)(shi)上(shang)(shang)限(xian)大約在6000億左右。銀(yin)(yin)行(xing)理(li)財，2016年銀(yin)(yin)行(xing)積極獲取全牌照的(de)(de)(de)情況下，混(hun)業(ye)時代開啟，券商(shang)分析，銀(yin)(yin)行(xing)理(li)財資(zi)金入(ru)市(shi)(shi)規模有望破萬億。海(hai)外資(zi)金，隨著人(ren)民(min)幣加入(ru)SDR、A股被納入(ru)MSCI指數預期(qi)及深港通開通預期(qi)等，A股或將(jiang)(jiang)吸引2000億元左右的(de)(de)(de)海(hai)外資(zi)金。二是(shi)(shi)注冊制：12月21日全國人(ren)大常委(wei)會審議了《關于授(shou)權(quan)國務(wu)院在實(shi)施(shi)股票發行(xing)注冊制改革中調(diao)整適用<中華人(ren)民(min)共和(he)國證(zheng)券法>有關規定的(de)(de)(de)決定(草案(an))》。長期(qi)來(lai)看，注冊制是(shi)(shi)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)長期(qi)健康發展的(de)(de)(de)制度基石。

注冊制(zhi)(zhi)有(you)利于通過降低企業上(shang)市(shi)(shi)(shi)門檻、上(shang)市(shi)(shi)(shi)成本并提高(gao)市(shi)(shi)(shi)場效(xiao)率，取消股(gu)票(piao)發行的(de)(de)(de)持續盈利條件，為那些現(xian)階段無(wu)法(fa)盈利但卻(que)擁有(you)較高(gao)成長(chang)性的(de)(de)(de)企業創造公平(ping)的(de)(de)(de)融(rong)資環(huan)境。注冊制(zhi)(zhi)實(shi)施將(jiang)(jiang)改變上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司結構，提高(gao)代表經(jing)濟轉型創新(xin)方向的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司比重，奠定股(gu)市(shi)(shi)(shi)長(chang)期繁榮之基(ji)。三是貨(huo)幣(bi)寬松：雖然各(ge)方對(dui)2016年降息降準次(ci)數(shu)說法(fa)不一(yi)，不過都(dou)對(dui)明(ming)年維(wei)持貨(huo)幣(bi)寬松保持一(yi)致(zhi)看法(fa)。12月21日中央經(jing)濟工作會議(yi)認為，2016年經(jing)濟社(she)會發展特別是結構性改革(ge)任務(wu)十分繁重，戰術上(shang)主(zhu)要是抓好去(qu)(qu)產能、去(qu)(qu)庫存(cun)、去(qu)(qu)杠桿、降成本、補(bu)短(duan)板五大任務(wu)。目前(qian)，中國的(de)(de)(de)各(ge)項政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)(de)基(ji)調都(dou)偏鴿派，明(ming)年政(zheng)(zheng)(zheng)府將(jiang)(jiang)實(shi)行更加“寬松”的(de)(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)和貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，積極(ji)的(de)(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)和寬松的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)在可預(yu)見的(de)(de)(de)將(jiang)(jiang)來(lai)都(dou)將(jiang)(jiang)被維(wei)持，政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)將(jiang)(jiang)支持整(zheng)體流動性的(de)(de)(de)釋(shi)放。這(zhe)對(dui)股(gu)市(shi)(shi)(shi)中長(chang)期前(qian)景將(jiang)(jiang)是利好。

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