國際炒家對人民幣的趁火打劫并不會收手【壓克力有機玻璃制品】
國際炒家對人民幣的趁火打劫并不會收手【壓克力有機玻璃制品】
1月12日香港離(li)岸人民幣(bi)匯率(lv)已經連續第二(er)天出現了V字形反彈，并(bing)且一度上漲(zhang)至6.5660，比上個星期四(si)創的(de)歷(li)史低位，反彈近2,000點(dian)子，與在岸即期匯差(cha)，從(cong)前(qian)幾日的(de)近2000點(dian)子迅速收(shou)窄，這也(ye)說(shuo)明了中國央行(xing)與國際炒家的(de)人民幣(bi)的(de)大戰(zhan)(zhan)基本上勝了一局。但是中國央行(xing)保衛人民幣(bi)匯率(lv)的(de)戰(zhan)(zhan)斗僅是開始(shi)，未來的(de)戰(zhan)(zhan)況(kuang)可能會更加激烈與兇猛，對此中國央行(xing)要有足夠(gou)的(de)心理準備(bei)。
因為今年(nian)以來(lai)，在猜測中(zhong)國央(yang)行(xing)有意讓(rang)人(ren)(ren)民(min)幣小幅(fu)貶(bian)值的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，國際炒家全(quan)面(mian)地打(da)壓做空人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)，從而造(zao)成了人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)一(yi)度大(da)跌。加(jia)上(shang)中(zhong)國股(gu)市(shi)(shi)的(de)(de)暴(bao)跌更是讓(rang)人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)的(de)(de)下(xia)跌有了推波助瀾的(de)(de)理(li)由。在這種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，幾天來(lai)人(ren)(ren)民(min)幣大(da)跌，香港市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)離岸(an)人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)在上(shang)個(ge)星(xing)期四一(yi)度跌到6.76，遠低(di)于在岸(an)價達1,700點(dian)子。這不(bu)僅(jin)引誘了人(ren)(ren)民(min)幣的(de)(de)在岸(an)價下(xia)跌，也(ye)引發國內外市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)恐慌(huang)。這時，中(zhong)國央(yang)行(xing)不(bu)得不(bu)在出重手干預匯市(shi)(shi)，讓(rang)離岸(an)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)幣匯價大(da)升，同時抽(chou)高市(shi)(shi)場(chang)短期拆(chai)借利率(lv)(lv)，在香港貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)幣隔夜拆(chai)借利率(lv)(lv)最高抽(chou)升至(zhi)68.5厘，迫(po)使國際炒家不(bu)得不(bu)平倉離場(chang)。
但是，在中國央行的干預下，盡管人民幣離岸價已經回升到12月底的水平，這對在11月和12月開始炒作人民幣貶值的國際炒家來說，即使迫使暫時離場，但也沒有對其傷筋動骨，或沒有讓這些國際炒家大敗而逃，只不過讓這些國際炒家放肆做空人民幣匯率的行為有所收斂而已。對人民幣做空沽壓，短期是有所舒緩，但由于這次打擊對國際炒家沒有傷筋動骨，他們有能力隨時卷土重來。【壓克力有機玻璃制品】
因為對(dui)于(yu)人(ren)民(min)幣的(de)內在(zai)(zai)價值及外在(zai)(zai)價值來(lai)說(shuo)，國際(ji)炒家(jia)隨(sui)時(shi)都(dou)可(ke)找到人(ren)民(min)幣匯率貶值的(de)理由(you)與信(xin)息(xi)。對(dui)于(yu)這些信(xin)息(xi)的(de)傳播(bo)，中國當然可(ke)以在(zai)(zai)國內市場(chang)(chang)進(jin)行管控，但是對(dui)于(yu)國際(ji)市場(chang)(chang)來(lai)說(shuo)，中國政(zheng)府(fu)是無能(neng)為力的(de)。而這種人(ren)民(min)幣貶值之風(feng)在(zai)(zai)國際(ji)市場(chang)(chang)的(de)吹起，隨(sui)時(shi)都(dou)可(ke)能(neng)成為國際(ji)炒家(jia)做空人(ren)民(min)幣的(de)重(zhong)要武(wu)器。
因為(wei)(wei)，就人(ren)民幣的(de)內(nei)在(zai)(zai)價值(zhi)來說，中國經濟的(de)增長放緩是(shi)不爭的(de)事實(shi)，而(er)且這種增長放緩并非(fei)在(zai)(zai)短(duan)期(qi)內(nei)可觸(chu)底(di)反(fan)彈。因為(wei)(wei)，不少分析都認為(wei)(wei)，要(yao)解決當前中國產(chan)能過剩、房(fang)地產(chan)嚴重庫存(cun)的(de)問題并非(fei)短(duan)期(qi)能夠做的(de)，未來中國將要(yao)面對L型的(de)經濟增長。在(zai)(zai)這種情況下，人(ren)民幣貶(bian)值(zhi)的(de)壓力肯(ken)定是(shi)很大。
更為重要的(de)(de)是(shi)(shi)，由于(yu)人民(min)(min)幣貶值預期(qi)強(qiang)烈(lie)，大量(liang)的(de)(de)資(zi)金(jin)開始(shi)流出中(zhong)國(guo)。2015年有(you)近5200億美(mei)元的(de)(de)資(zi)金(jin)流出中(zhong)國(guo)。而上(shang)個月就讓外匯(hui)儲備流失1,079億美(mei)元，是(shi)(shi)歷來(lai)單月流出最多的(de)(de)一個月。這(zhe)(zhe)已(yi)經嚴重挫(cuo)傷了國(guo)際市場對(dui)中(zhong)國(guo)經濟和人民(min)(min)幣的(de)(de)信心。可(ke)以說，如果這(zhe)(zhe)種人民(min)(min)幣的(de)(de)貶值預期(qi)不改變，今年內資(zi)金(jin)流出中(zhong)國(guo)可(ke)能會更多。兩者互動只會讓人民(min)(min)幣更是(shi)(shi)貶值。
同時，由于(yu)人民(min)幣的(de)(de)貶值(zhi)預期(qi)如(ru)此(ci)強(qiang)烈，再(zai)加上美(mei)國加息，2016年(nian)美(mei)元的(de)(de)強(qiang)勢(shi)是(shi)一種(zhong)趨勢(shi)。這對(dui)(dui)早幾(ji)年(nian)過度向外舉債的(de)(de)企(qi)業將造成巨大的(de)(de)壓力，尤其是(shi)國內的(de)(de)房地產企(qi)業。而(er)這些企(qi)業為了減輕債務壓力，降(jiang)低人民(min)幣貶值(zhi)的(de)(de)匯率風險，肯定會(hui)盡快(kuai)地減少外債，以降(jiang)低企(qi)業風險。如(ru)果這樣，這必然會(hui)造成對(dui)(dui)人民(min)幣沽壓的(de)(de)風險。
還有，811以來人民幣匯率的調整，本來是為了讓人民幣納入SDR貨幣籃子，推進人民幣的國際化進程，但是實際上，國際貨幣基金組織12月1日宣布人民幣將納入SDR貨幣籃子之后，人民幣已經貶值5%以上了。如果人民幣貶值，國外的央行及投資者對人民幣的信心一定會大減，這不僅會減弱國際市場持有人民幣的意愿，也會阻礙人民幣的國際化進程。如果再加上新興市場對人民幣的競爭性貶值，這些都會嚴重影響人民幣的外在價值。【壓克力有機玻璃制品】
當前(qian)更(geng)為(wei)重要的(de)(de)(de)是，就是國內(nei)外市(shi)(shi)場對(dui)中(zhong)國央(yang)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)匯率政(zheng)策越來越沒(mei)有信(xin)心。因為(wei)，近半年(nian)來，盡(jin)管(guan)中(zhong)國央(yang)行(xing)(xing)一直(zhi)在重申人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)沒(mei)有持(chi)有持(chi)續(xu)貶值(zhi)的(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)，人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)基(ji)本上會維(wei)持(chi)穩定。但是這些(xie)承諾好(hao)象更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)是說說而已。12月1日起人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)持(chi)續(xu)快速貶值(zhi)，國際(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)場更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)理解為(wei)中(zhong)國央(yang)行(xing)(xing)已經動(dong)搖了維(wei)持(chi)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)穩定的(de)(de)(de)信(xin)心，這才有了國際(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)場炒作(zuo)(zuo)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)過(guo)度(du)貶值(zhi)之(zhi)風。可以說，如(ru)果(guo)中(zhong)國央(yang)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)匯率政(zheng)策不(bu)能夠(gou)真正的(de)(de)(de)公(gong)開透明，給市(shi)(shi)場一個清晰的(de)(de)(de)預期，那么在當前(qian)的(de)(de)(de)情況下，炒作(zuo)(zuo)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)貶值(zhi)的(de)(de)(de)國際(ji)(ji)(ji)炒家(jia)隨時都(dou)會卷(juan)土(tu)重來。中(zhong)國央(yang)行(xing)(xing)可以在國內(nei)市(shi)(shi)場說一不(bu)二(er)，但是在國際(ji)(ji)(ji)市(shi)(shi)場要做(zuo)到這點(dian)一定是代價成本很高。
在目(mu)前的(de)(de)情況下，中(zhong)國(guo)央(yang)行決不可低估國(guo)際(ji)炒(chao)(chao)家(jia)的(de)(de)能力，更不要用管(guan)理(li)國(guo)內市場的(de)(de)方(fang)式與這(zhe)些國(guo)際(ji)炒(chao)(chao)家(jia)在道義上(shang)的(de)(de)說(shuo)教，而是要給出人民(min)幣的(de)(de)匯(hui)率(lv)政策一個清楚(chu)明確的(de)(de)預(yu)(yu)期(qi)，并做預(yu)(yu)期(qi)管(guan)理(li)，否(fou)則國(guo)際(ji)炒(chao)(chao)家(jia)隨(sui)時(shi)都可能趁火打(da)劫并卷土(tu)重來。中(zhong)國(guo)央(yang)行與國(guo)際(ji)炒(chao)(chao)家(jia)的(de)(de)較量僅是開始，對人民(min)幣匯(hui)率(lv)的(de)(de)爭(zheng)奪戰(zhan)，2016年肯(ken)定(ding)會更為激烈及存在極(ji)高的(de)(de)風險。
