有機玻璃制品：2016中國回歸資(zi)本管制老路

1月A股(gu)創二十多年(nian)來最大(da)跌幅

據(ju)統(tong)計，上證指數1月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)累(lei)計跌(die)幅(fu)已經高(gao)達(da)24.96%，超(chao)過了2008年(nian)(nian)10月(yue)(yue)份(fen)的跌(die)幅(fu)(24.63%)，周五未能出(chu)現(xian)反彈的話(hua)，1月(yue)(yue)份(fen)上證指數將(jiang)創1994年(nian)(nian)8月(yue)(yue)以來(lai)最大月(yue)(yue)跌(die)幅(fu)。而(er)如果從2005年(nian)(nian)股改后開(kai)始統(tong)計，這個跌(die)幅(fu)將(jiang)高(gao)居榜(bang)首(shou)。

是不是有點(dian)見(jian)證歷史(shi)的感(gan)覺？其實下(xia)面(mian)這條才是真(zhen)正見(jian)證歷史(shi)的記錄：

日(ri)本(ben)央行(xing)首次實行(xing)負利率

北京時間(jian)29日(ri)午間(jian)消息 日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行(xing)(xing)以5-4投票比例通過決定，對超額準備金賬戶(hu)采取(qu)-0.1%的(de)(de)利(li)率(lv)，為(wei)亞洲(zhou)首個實(shi)施負(fu)利(li)率(lv)的(de)(de)國家。負(fu)利(li)率(lv)將從(cong)2月(yue)16日(ri)起執行(xing)(xing)，若有必要將進一(yi)步調降利(li)率(lv)。日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行(xing)(xing)同時維持貨幣基礎年增(zeng)幅80萬億(yi)日(ri)元的(de)(de)計劃，符合預期。日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行(xing)(xing)還推遲實(shi)現2%通脹(zhang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)的(de)(de)時間(jian)。宣布2016財年核(he)心CPI升幅預期為(wei)0.8%，2017財年核(he)心CPI升幅預期為(wei)1.8%。CPI升幅將在2017財年上半(ban)年前后達(da)到2%目(mu)(mu)標(biao)(biao)。日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行(xing)(xing)稱，負(fu)利(li)率(lv)將適用于日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行(xing)(xing)往(wang)來賬戶(hu)。海(hai)外經濟的(de)(de)下(xia)行(xing)(xing)風險(xian)大(da)。采取(qu)負(fu)利(li)率(lv)和量化(hua)質化(hua)寬松以盡快(kuai)達(da)到目(mu)(mu)標(biao)(biao)。

注意了，這個負(fu)利率(lv)不是老百(bai)姓的銀行存款要繳費(fei)，而是銀行存在日本央行的保證(zheng)金要繳費(fei)：

此“負利率”非彼(bi)“負利率”

實際上日本的基準利率仍為正0.1%，中金公司在今日的解讀中表示：這里需要強調，日本的這個“負利率”是指銀行將過剩資金存放在日本央行賬上的利率（與歐央行的Deposit Facility Rate類似），這個利率并非日本央行的貨幣政策目標利率。早在2013年4月推出QQE時，日本央行就已經將貨幣政策目標從基準利率改為基礎貨幣發行量（即，放棄了傳統的盯住隔夜利率的貨幣政策操作模式）。負利率最主要的意義是體現了日本央行進一步貨幣寬松的決心。在12月議息會議上，日本央行設立了新的ETF購買計劃、擴大央行信貸合格抵押品的范圍并將日本國債持有平均期限從7-10年延長至7-12年，但效果有限，市場反應平淡。自2013年推出QQE以來，日本實施了史無前例的超級貨幣寬松政策，但并未實現2%的通脹目標，結構性改革進展也非常有限，企業工資增長乏力。在這種背景下推出QQE with negative interest rate，短期內最主要的意義在于日本央行向市場表達了進一步貨幣寬松的決心。負利率對實體經濟的實際影響有待觀察。有機玻璃制品

不(bu)(bu)管如(ru)何(he)，這也(ye)是創亞洲記(ji)錄的(de)(de)啦，誰見過亞洲各國央行中(zhong)搞過負利率的(de)(de)？這是第(di)一(yi)個吃螃蟹(xie)的(de)(de)。日本(ben)從人到(dao)(dao)企業現在都(dou)是僵尸德(de)行，壓根(gen)不(bu)(bu)見出(chu)清的(de)(de)跡象，要命的(de)(de)是老齡化社會與少子化的(de)(de)晦氣(qi)太濃太重，壓得日本(ben)經濟一(yi)點希望都(dou)看不(bu)(bu)到(dao)(dao)。中(zhong)國這方面的(de)(de)動靜才(cai)剛剛開始，不(bu)(bu)著急，慢慢來，新年不(bu)(bu)說晦氣(qi)話，只能說祝福(fu)中(zhong)國好運。中(zhong)國經濟現在已經陷入尷尬境地，因(yin)為(wei)經濟下(xia)行，不(bu)(bu)刺激點流(liu)動性不(bu)(bu)行，你看看下(xia)面：

央行本周公開(kai)市場操作創(chuang)記錄

央(yang)行今天(tian)(tian)進行800億(yi)(yi)元人(ren)民(min)幣28天(tian)(tian)期逆(ni)回購，和200億(yi)(yi)元人(ren)民(min)幣7天(tian)(tian)期逆(ni)回購。央(yang)行公開市場(chang)本周(zhou)凈投(tou)放6900億(yi)(yi)元。超過此前(qian)單周(zhou)凈投(tou)放高點6620億(yi)(yi)元（2013年(nian)2月(yue)4日(ri)(ri)(ri)-8日(ri)(ri)(ri)當周(zhou)），刷新歷史(shi)記錄。央(yang)行昨(zuo)日(ri)(ri)(ri)宣布增加春節前(qian)后公開市場(chang)操(cao)作(zuo)(zuo)場(chang)次。從1月(yue)29日(ri)(ri)(ri)起(qi)至2月(yue)19日(ri)(ri)(ri)，除了(le)周(zhou)二、周(zhou)四(si)常(chang)規操(cao)作(zuo)(zuo)外，其它工作(zuo)(zuo)日(ri)(ri)(ri)均正常(chang)開展公開市場(chang)操(cao)作(zuo)(zuo)。且從1月(yue)29日(ri)(ri)(ri)起(qi)擴大(da)短期流動性調節工具(ju)（SLO）質押品范圍及(ji)參與機(ji)構范圍。

這是(shi)定向放水(shui)，就是(shi)咬(yao)牙(ya)不降準啊(a)。何也？保(bao)匯率啊(a)，不這樣，怎(zen)么能打(da)垮人(ren)民(min)幣空頭呢(ni)？問題是(shi)今年的(de)壓力不小：

今(jin)年(nian)地(di)方政(zheng)府債務置(zhi)換不限于(yu)到期債務

《經濟參考報》記者28日從財政部獲悉，今年地方政府債務置換將不限于到期債務，未到期債務也可定向置換。伴隨著發債量的增加，財政部鼓勵地方在自貿區向外資金融機構發債以改善流動性。　　財政部日前印發《關于做好2016年地方政府債券發行工作的通知》(以下簡稱《通知》)指出，定向置換時，如果被置換債務尚未到期，地方財政部門應當提前與相關各方協商確定原債務結息時間、計息方法等。有機玻璃制品

何以如此？因為地方政府(fu)米(mi)缸(gang)里真(zhen)的(de)沒米(mi)啦，不騰挪(nuo)點現金，這日(ri)子真(zhen)是窮(qiong)得揭不開鍋了，你看看下面：

2015年(nian)財政收入超(chao)15萬億元 增速(su)未達標

財(cai)政部(bu)29日公布數據(ju)顯示，2015年全(quan)國(guo)一般公共(gong)預(yu)算(suan)(suan)收(shou)入(ru)152217億元，增幅再(zai)創新(xin)低(di)，比上年增長8.4%，同口徑增長僅5.8%，比上年回落2.8個百分(fen)點(dian)，低(di)于預(yu)算(suan)(suan)增長7.3%目標。這是1988年以來我國(guo)財(cai)政收(shou)入(ru)最低(di)增速。

財稅(shui)收入(ru)同(tong)口徑(jing)僅增長5.8%，說明2015年中國名義GDP增幅(fu)(fu)也就5.8%，扣(kou)除(chu)CPI漲幅(fu)(fu)，實(shi)際GDP的(de)真實(shi)增幅(fu)(fu)估計也就在4%上(shang)(shang)下，這和其他多項經濟指標(biao)是相互(hu)吻合的(de)。但(dan)地(di)方苦了(le)，尤其是營改(gai)增之后，收入(ru)今年肯定急劇縮(suo)水。所以財政部容許(xu)地(di)方置換不僅限于到期債務(wu)，是變(bian)相給(gei)地(di)方政府騰挪點現金出(chu)來。但(dan)這要寬松貨幣(bi)啊(a)，否則市面上(shang)(shang)哪有(you)(you)那(nei)么(me)多流動性？好了(le)，昨晚(wan)李(li)中堂又跟IMF老大打電話，強調人(ren)民幣(bi)沒貶值基礎(chu)，那(nei)么(me)后面如(ru)何動作？最(zui)有(you)(you)可能的(de)一個(ge)解決辦(ban)法，就是徹底放棄(qi)人(ren)民幣(bi)國際化目標(biao)，回歸(gui)資本(ben)管(guan)制。對決策有(you)(you)影響力(li)的(de)學者已經開始(shi)呼吁了(le)：

余永定：資(zi)本管制是中國(guo)金融(rong)穩定最后(hou)一道(dao)防線

許多人(ren)認為，因(yin)為擁有(you)大(da)量(liang)外(wai)(wai)匯(hui)儲備，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)不(bu)怕國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際炒(chao)家(jia)(jia)(jia)攻(gong)擊(ji)。但(dan)問(wen)題是(shi)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)廣(guang)義貨幣(bi)對(dui)(dui)GDP之(zhi)比也(ye)大(da)大(da)高于(yu)世(shi)界其(qi)他(ta)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)民(min)(min)幣(bi)存款總(zong)額數倍于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)儲備。據說(shuo)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)儲蓄存款集(ji)中(zhong)(zhong)度也(ye)非(fei)常高。如(ru)果(guo)此(ci)言不(bu)虛，一旦人(ren)民(min)(min)幣(bi)自由(you)(you)兌換，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)“存款搬家(jia)(jia)(jia)”(不(bu)是(shi)搬到中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)股市(shi)，而是(shi)搬到外(wai)(wai)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)金融(rong)市(shi)場)的(de)(de)(de)(de)(de)規模(mo)將極為巨(ju)大(da)。不(bu)僅如(ru)此(ci)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)FDI存量(liang)也(ye)是(shi)巨(ju)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)……外(wai)(wai)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)錢(qian)總(zong)是(shi)要(yao)(yao)走的(de)(de)(de)(de)(de)。即便本(ben)金不(bu)走，利潤也(ye)是(shi)要(yao)(yao)走的(de)(de)(de)(de)(de)。如(ru)果(guo)在某(mou)一年，由(you)(you)于(yu)某(mou)種原因(yin)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)經濟(ji)出了問(wen)題，而此(ci)時恰逢中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)實行人(ren)民(min)(min)幣(bi)自由(you)(you)兌換，或說(shuo)資(zi)(zi)本(ben)管(guan)制(zhi)(zhi)已不(bu)復存在，那么在短期內就(jiu)會(hui)有(you)資(zi)(zi)金大(da)量(liang)流出，人(ren)民(min)(min)幣(bi)就(jiu)會(hui)大(da)幅貶值(zhi)。如(ru)果(guo)人(ren)民(min)(min)幣(bi)貶值(zhi)，大(da)家(jia)(jia)(jia)就(jiu)會(hui)更迫切把人(ren)民(min)(min)幣(bi)資(zi)(zi)產換成(cheng)外(wai)(wai)匯(hui)資(zi)(zi)產。在這(zhe)(zhe)種情況下，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)儲備雖多恐怕也(ye)無濟(ji)于(yu)事(shi)(shi)。 亞(ya)洲(zhou)金融(rong)危(wei)機期間，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際炒(chao)家(jia)(jia)(jia)攻(gong)擊(ji)一國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)貨幣(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)卷走這(zhe)(zhe)個國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)儲備。菲律賓是(shi)東亞(ya)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)中(zhong)(zhong)經濟(ji)表(biao)現最差的(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)，但(dan)卻沒有(you)受到攻(gong)擊(ji)。原因(yin)很(hen)簡單，菲律賓沒有(you)什么外(wai)(wai)匯(hui)儲備，根本(ben)不(bu)值(zhi)得國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際炒(chao)家(jia)(jia)(jia)費(fei)心。 亞(ya)洲(zhou)金融(rong)危(wei)機的(de)(de)(de)(de)(de)經驗使我(wo)(wo)堅信(xin)：“資(zi)(zi)本(ben)管(guan)制(zhi)(zhi)是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)金融(rong)穩定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)最后的(de)(de)(de)(de)(de)一道防線(xian)，這(zhe)(zhe)一道防線(xian)守(shou)住了，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)絕對(dui)(dui)不(bu)會(hui)出事(shi)(shi)；這(zhe)(zhe)道防線(xian)守(shou)不(bu)住，那我(wo)(wo)們(men)就(jiu)有(you)可能(neng)出事(shi)(shi)。而資(zi)(zi)本(ben)管(guan)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)徹底(di)放棄，即人(ren)民(min)(min)幣(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)(完全)自由(you)(you)兌換，應該是(shi)我(wo)(wo)們(men)所有(you)市(shi)場化(hua)改革的(de)(de)(de)(de)(de)最后一步(bu)，其(qi)他(ta)改革未完成(cheng)之(zhi)前(qian)絕對(dui)(dui)不(bu)能(neng)做這(zhe)(zhe)個事(shi)(shi)。當我(wo)(wo)們(men)邁出這(zhe)(zhe)一步(bu)時，就(jiu)意味(wei)著我(wo)(wo)們(men)市(shi)場化(hua)改革已經基(ji)本(ben)結束(shu)。” 

余永定(ding)是(shi)說(shuo)話有影響(xiang)力的學者，能(neng)和老大一個桌上吃飯的體制內學人，上述(shu)說(shuo)法可不是(shi)象牙塔清談，你看看下(xia)面：

中(zhong)國已經限制QDII產品發售

路透社周四援引消息人士稱，中國監管機構要求數家國內基金延遲發行投資海外資產的合格境內機構投資者（QDII）新產品，以遏制資金外流，但并未針對該計劃給出時間表。由于中國市場開年延續了去年末的“股匯”雙殺局面，投資者避險情緒高漲，大量資金紛紛配置海外資產，令投資于境外股票等資產的QDII基金產品變得非常搶手。由于投資者搶購QDII基金產品的熱情高漲，部分產品的額度驟然緊張，已經限制申購。《證券時報》周四報道稱，10只QDII基金于本周三因額度問題暫停大額申購，博時基金旗下8只QDII基金直接關閉申購通道。1月12日晚間，上交所官網顯示，博時、廣發等基金公司宣布旗下QDII基金暫停申購或暫停大額申購，暫停原因均為受到外匯額度限制。有機玻璃制品

這是不讓(rang)錢出(chu)去啊，真是什么招想得出(chu)來，下面這條資訊顯(xian)示，老(lao)大真的是被(bei)逼急了(le)：

央行已經開始對企業換匯開始管制

據彭(peng)博社報道， 中(zhong)國(guo)限制企業為支付(fu)(fu)進口(kou)而(er)購匯(hui)(hui)(hui)(hui)的時間，加大(da)力度防止(zhi)企業拋售人(ren)民(min)幣(bi)。知情(qing)人(ren)士援(yuan)引國(guo)家外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)管理局近日就購匯(hui)(hui)(hui)(hui)業務對部分地區進行窗(chuang)口(kou)指導稱，要求(qiu)經(jing)常(chang)項目(mu)下(xia)的提(ti)前(qian)購匯(hui)(hui)(hui)(hui)，企業只能在實(shi)際付(fu)(fu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)前(qian)5個工作日內辦理。而(er)此前(qian)該類(lei)提(ti)前(qian)購匯(hui)(hui)(hui)(hui)的時間未(wei)有(you)設限。目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)逐(zhu)漸利(li)用(yong)行政措施(shi)(shi)，來(lai)遏(e)止(zhi)人(ren)民(min)幣(bi)貶值壓(ya)力，阻(zu)止(zhi)資(zi)金外(wai)流。德國(guo)商業銀行駐新加坡高級經(jing)濟(ji)師周(zhou)浩表示，這項舉措意在限制大(da)規模購匯(hui)(hui)(hui)(hui)，眼下(xia)市場(chang)仍預(yu)期人(ren)民(min)幣(bi)會走貶，將傷及對于美元有(you)真正需求(qiu)的企業。但是決策官(guan)員現(xian)在當務之急是要用(yong)這類(lei)措施(shi)(shi)來(lai)穩定(ding)市場(chang)，近期內有(you)可能維持這種(zhong)步調。

這(zhe)一來，去(qu)年(nian)全力推行的人民幣(bi)國際化成果，等于(yu)全部灰飛煙滅，十年(nian)之功廢于(yu)一旦啊(a)！但大領導現在是事急從權，管不了那么多了。管制就管制吧。但這(zhe)世界上(shang)的事情就非(fei)常(chang)詭(gui)異，你決定搞外匯(hui)管制的時候，沒準這(zhe)事其實已(yi)經消(xiao)停(ting)了，你看看下面：

全球(qiu)企(qi)業杠桿(gan)率觸及12年高位

據海外媒體報道，全球企業債規模已高達29萬億美元，企業杠桿率也觸及近12年的高位。自2009年以來，對于企業債而言最經常發生的就是信用評級下調。而最令人擔憂的是，全球約1/3的公司所獲得的投資回報無法覆蓋其融資成本。盡管債券市場還沒有像全球股票市場出現這么明顯的劇烈震動，但投資者在債券市場的損失也越來越多。據美林美銀的數據，高評級債券與基準國債的平均息差已擴大到1.83個百分點，為三年來最高水平。2015年投資者在全球企業債的虧損率為0.2%，前6年平均每年7.9%的收益就此中斷。此前，新興市場中股市出現資金流出，但債市仍有資金流入，隨著投資者在資本外流潮中繼續撤出資金，新興市場的債券風險開始加大。摩根大通的數據顯示，新興市場國家政府平均借款成本已經從去年同期的5.3%提高至6.7%。新興市場的借貸成本刷新五年來歷史高位。標普的報告顯示，2015年以來全球企業的債務違約規模已經達到了950億美元，這也就意味著2015年注定將創下2009年以來的企業債違約紀錄。全球企業的信用評級前景正處于全球金融危機以來最糟糕狀態，2016年下調評級的企業數可能顯著超過上調評級的企業數，信用前景最不樂觀的企業主要來自石油、天然氣、金屬及礦業等行業。有機玻璃制品

企業債務高(gao)企，不是(shi)新興市場國家的(de)(de)事情(qing)，歐(ou)美企業也(ye)不低(di)，之前都趁著美聯(lian)儲(chu)搞零利率拆借了大把資(zi)金，等美聯(lian)儲(chu)加息(xi)，都死螃蟹了。這情(qing)況，美聯(lian)儲(chu)也(ye)是(shi)心里(li)敞亮，所以真要持續加息(xi)，其實也(ye)都是(shi)一起完蛋(dan)的(de)(de)格局。很可(ke)能的(de)(de)做法，就是(shi)大家一起放(fang)水，到那時，中(zhong)國搞資(zi)本管(guan)制(zhi)可(ke)能是(shi)多余的(de)(de)。就目前中(zhong)國央行采取的(de)(de)措施(shi)看，他(ta)們似乎也(ye)預(yu)期到這個情(qing)況發生：

中(zhong)國央(yang)行穩步(bu)持續買入黃金

巴克(ke)萊在通過(guo)電(dian)子郵件(jian)發送的(de)(de)(de)研究(jiu)(jiu)報(bao)告中(zhong)(zhong)表示，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)央(yang)行(xing)(xing)最(zui)近(jin)幾(ji)個(ge)月以非常穩(wen)定的(de)(de)(de)步(bu)調買(mai)入黃(huang)(huang)金，鑒于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)外(wai)(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)備(bei)(bei)同期出現大(da)幅(fu)(fu)(fu)下降，這種(zhong)購(gou)買(mai)行(xing)(xing)為(wei)(wei)(wei)尤其(qi)令人刮目相(xiang)看。巴克(ke)萊稱，2016年，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)央(yang)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)購(gou)買(mai)速度(du)可能在平均(jun)每月17.9噸左右，也就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)全年215噸。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)、俄羅斯和哈薩克(ke)斯坦等新興經濟體的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)央(yang)銀行(xing)(xing)一直在穩(wen)步(bu)買(mai)入黃(huang)(huang)金作為(wei)(wei)(wei)儲(chu)(chu)備(bei)(bei)，再(zai)加(jia)上今(jin)年以來避險需(xu)求(qiu)增(zeng)(zeng)加(jia)，金價(jia)得到了支撐。巴克(ke)萊分析師Feifei Li在這份日期為(wei)(wei)(wei)1月27日的(de)(de)(de)研究(jiu)(jiu)報(bao)告中(zhong)(zhong)表示，盡管(guan)步(bu)調穩(wen)定，但(dan)是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)央(yang)行(xing)(xing)不可能過(guo)大(da)幅(fu)(fu)(fu)度(du)提高黃(huang)(huang)金購(gou)買(mai)力度(du)，因(yin)為(wei)(wei)(wei)這么做會顯著推高價(jia)格，增(zeng)(zeng)加(jia)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)央(yang)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)成本。“中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)外(wai)(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)備(bei)(bei)總規模依然(ran)高于(yu)3萬億美元，黃(huang)(huang)金配置增(zeng)(zeng)加(jia)1%，就(jiu)(jiu)要購(gou)買(mai)接(jie)近(jin)1,000噸，”Li表示。“因(yin)此，對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)而言，加(jia)快黃(huang)(huang)金購(gou)買(mai)的(de)(de)(de)動力有限，資產多樣化方面(mian)的(de)(de)(de)小(xiao)幅(fu)(fu)(fu)增(zeng)(zeng)加(jia)就(jiu)(jiu)可能嚴重攪動黃(huang)(huang)金市場(chang)。”世界(jie)黃(huang)(huang)金協會的(de)(de)(de)黃(huang)(huang)金儲(chu)(chu)備(bei)(bei)數據顯示，若中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)央(yang)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)年購(gou)買(mai)量達到逾200噸，這將超(chao)過(guo)除20個(ge)國(guo)(guo)(guo)家之外(wai)(wai)其(qi)他國(guo)(guo)(guo)家的(de)(de)(de)黃(huang)(huang)金儲(chu)(chu)備(bei)(bei)之和。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)是(shi)(shi)世界(jie)最(zui)大(da)的(de)(de)(de)黃(huang)(huang)金生(sheng)產國(guo)(guo)(guo)。

每(mei)日綜述：貨幣(bi)政策獨立、匯(hui)率(lv)穩定和資本自由流動(dong)三個目標(biao)，是(shi)(shi)不(bu)能兼得的(de)(de)。中國決策層在過去一(yi)年(nian)內在這(zhe)個三個目標(biao)之間搖擺不(bu)定好長(chang)時間。到(dao)元旦前，是(shi)(shi)鐵心要(yao)保匯(hui)率(lv)了，這(zhe)引(yin)發今(jin)年(nian)一(yi)月資本市場(chang)創記(ji)錄暴跌——提前聽到(dao)消息的(de)(de)大(da)機(ji)構搶跑硬是(shi)(shi)一(yi)周(zhou)內搞出兩次(ci)熔斷來！如(ru)果(guo)(guo)堅持去年(nian)人民幣(bi)國際化(hua)成果(guo)(guo)，那么今(jin)年(nian)中國經濟硬著陸沒商(shang)量(liang)，因為你肯定要(yao)緊縮貨幣(bi)啊(a)——元旦權威人士多次(ci)表態(tai)不(bu)搞短期刺激。但事實(shi)是(shi)(shi)，這(zhe)太痛苦啦，地方(fang)財政第一(yi)個受不(bu)了，而不(bu)是(shi)(shi)股民，所以(yi)適當寬松放水是(shi)(shi)必選動(dong)作，后面要(yao)是(shi)(shi)資金外逃(tao)如(ru)何處理？那就資本管(guan)制吧，而且輕車熟路，多少年(nian)的(de)(de)外匯(hui)管(guan)制經驗都在那里(li)，拿(na)出來用(yong)一(yi)下即可(ke)。

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