A股未來的希望在新經濟中【有機玻璃亞克力制品】
直(zhi)接(jie)融資(zi)是(shi)中國未來(lai)的發展方向，中國經濟要轉型，政府、企業降杠桿，必然伴隨著直(zhi)接(jie)融資(zi)的增加，直(zhi)接(jie)融資(zi)的重要環節(jie)就是(shi)股票(piao)市場。
股(gu)票市場(chang)(chang)的重要性(xing)在提升，并且越(yue)來越(yue)高，在中國，沒有比股(gu)票市場(chang)(chang)融(rong)資成本更低的市場(chang)(chang)。2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)中的股(gu)災使(shi)人們(men)談(tan)瘋牛色變，但我們(men)無法回(hui)避股(gu)票市場(chang)(chang)，就(jiu)像不可能(neng)回(hui)避債券市場(chang)(chang)一樣。
1998年(nian)到2003年(nian)前(qian)后的經濟轉型期，通(tong)過剝離不(bu)良資產、上市，解決(jue)了(le)中(zhong)(zhong)(zhong)國的國企、銀行(xing)債務風險，通(tong)過WTO、房地產、汽車三大工具使中(zhong)(zhong)(zhong)國順利成為(wei)全球第一貨物貿(mao)易大國。現在是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國傳統制造業產能過剩、高(gao)科技(ji)與高(gao)信用產能不(bu)足(zu)時期，與金(jin)融風險相疊加，解決(jue)前(qian)者的重要(yao)手段之一是(shi)(shi)股市，通(tong)過并(bing)購(gou)重組化解過剩產能企業的成本，通(tong)過高(gao)科技(ji)板塊掛牌、上市，打通(tong)高(gao)科技(ji)企業的融資通(tong)道。
從政策上說，直接融資被提到前所未有的重要議程。2015年12月25日上午，在國務院政策例行吹風會上，中國證監會副主席方星海介紹，國務院常務會議近日審議通過了《關于進一步顯著提高直接融資比重、優化金融結構的實施意見》。實施意見主要解決三個問題，一是降低我國實體經濟的融資成本，二是降低我國企業的杠桿率，三是分散我國金融體系的風險。到2020年，基本建成市場化、廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監管的直接融資體系，直接融資比重顯著提高。方興海先生著重提及了股票與債券市場。【有機玻璃亞克力制品】
一(yi)(yi)個會議或(huo)者(zhe)一(yi)(yi)份文件，未必能夠讓股票市場重(zhong)振雄風，其他配(pei)套舉措跟(gen)隨而上，會使(shi)股票市場從受冷落到受抬愛。
貨幣購買(mai)力下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)與利率下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)驅使(shi)資金進(jin)入(ru)貨幣證券市場(chang)。12月25日(ri)，我國(guo)10 年期國(guo)債(zhai)收益(yi)率創下(xia)(xia)2009年以(yi)來新低，降(jiang)(jiang)至 2.8%附近，以(yi)目前的(de)(de)形勢(shi)看，下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)還遠未(wei)到底，明年可降(jiang)(jiang)至2.5%左右。這意(yi)味(wei)著投資者的(de)(de)無(wu)風(feng)險收益(yi)率急劇(ju)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，余額(e)寶的(de)(de)收益(yi)率、銀行理(li)財基(ji)金收益(yi)率今(jin)年都發生(sheng)了巨大的(de)(de)變化，投資者從6％左右的(de)(de)年化收益(yi)率下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)到4％左右的(de)(de)年化收益(yi)率。
不僅如此，從泛亞、大(da)大(da)集團到某些城市房地(di)產爛尾(wei)樓，今年的投(tou)資風(feng)(feng)險(xian)在上升，投(tou)資者(zhe)不得不承受有意的欺詐(zha)，與經(jing)濟轉(zhuan)型難以避免的風(feng)(feng)險(xian)。相比(bi)之下，投(tou)資者(zhe)對于股(gu)票市場的投(tou)資風(feng)(feng)險(xian)已經(jing)具備較高的承受力。
這兩年(nian)(nian)貨(huo)幣(bi)發行量不(bu)算高，但廣義貨(huo)幣(bi)（M2）余額不(bu)少，央(yang)行網站12月11日公布，截(jie)止11月末，廣義貨(huo)幣(bi)余額137.40萬億元，同(tong)比增長13.7%，增速分別比上月末和去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期高0.2個(ge)和1.4個(ge)百分點，創2014年(nian)(nian)6月以(yi)(yi)來新高。2014年(nian)(nian)為12.2％，2013年(nian)(nian)為13.6％，看上去(qu)貨(huo)幣(bi)發行量不(bu)大，一則基數大，二則今年(nian)(nian)10月開始發行量上升，為了穩經(jing)濟，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策略有寬松是可以(yi)(yi)預見(jian)的。
2016年股市持穩略有上升，但波動率整體不高，個股之間的分化將非常嚴重。【有機玻璃亞克力制品】
2015年十(shi)幾次的(de)千股(gu)跌停世所罕(han)見，導致波(bo)動率(lv)(lv)大(da)幅上升，6月(yue)(yue)(yue)中旬A股(gu)出現兩(liang)輪非(fei)理性(xing)暴跌，滬指從5178點跌至2850點，累計(ji)最大(da)跌幅超過了45%，機構數據統計(ji)，截(jie)至12月(yue)(yue)(yue)15日收盤，約有(you)22萬億的(de)市值財富被蒸發。吸引了慘痛的(de)教訓，慢牛(niu)成(cheng)為(wei)上佳選擇。從2015年的(de)IVIX波(bo)動率(lv)(lv)指數來看，3月(yue)(yue)(yue)份(fen)到9月(yue)(yue)(yue)份(fen)波(bo)動率(lv)(lv)高，目前已經回到今年2月(yue)(yue)(yue)的(de)低波(bo)動率(lv)(lv)水平，明年要注冊制、戰(zhan)略新(xin)興板要順(shun)利改(gai)革，維持低波(bo)動率(lv)(lv)、整固底部(bu)是最好選擇。
個(ge)股(gu)分化將極其嚴(yan)重，中(zhong)國經濟結構在轉型，上市公司(si)結構在調整，一(yi)些(xie)藍籌重要性下降(jiang)，一(yi)些(xie)鳳凰(huang)變成(cheng)烏(wu)雞，一(yi)些(xie)烏(wu)雞變成(cheng)鳳凰(huang)。未來股(gu)市的希望在新經濟中(zhong)，在改(gai)革后效益提升的股(gu)票中(zhong)。
從國(guo)際市場看，美(mei)國(guo)已過(guo)快牛(niu)周(zhou)期(qi)，全球的債券市場收益(yi)率依然在底部(bu)徘徊，對中國(guo)的沖擊主要來自于(yu)貿易與匯率的調整。
無論是市場如何變，不變的是中(zhong)國股市的解困性質，以及中(zhong)國股市在每次經濟轉(zhuan)型期的重要價值。
