2016年是(shi)“十三五”規劃的(de)開(kai)局(ju)之(zhi)年，是(shi)推進結(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)(ge)的(de)攻堅之(zhi)年，也是(shi)資本市場實施注(zhu)冊制改(gai)革(ge)(ge)的(de)窗口之(zhi)年，國內經(jing)(jing)濟社會(hui)發展(zhan)(zhan)和(he)國際(ji)政經(jing)(jing)環境都將面臨新(xin)的(de)挑戰，我國制度變(bian)革(ge)(ge)將實現重大進展(zhan)(zhan)。股(gu)市作(zuo)為(wei)經(jing)(jing)濟運行和(he)改(gai)革(ge)(ge)進程的(de)晴雨表(biao)，也將伴隨(sui)這些改(gai)變(bian)發生深刻變(bian)化。

　　證券日(ri)報十大預(yu)言(yan)研(yan)究(jiu)組組織內外(wai)力量，對(dui)影響股(gu)市運行(xing)的相關因素進行(xing)深(shen)入(ru)研(yan)究(jiu)，提出以下預(yu)測：

　　預(yu)(yu)言一(yi)，股票發行注冊制預(yu)(yu)計6月份啟動。

　　2015年12月(yue)27日，全(quan)國人(ren)大常(chang)委會通過(guo)議案，明確授權國務院可(ke)以根(gen)據股(gu)(gu)票(piao)發行注(zhu)冊(ce)(ce)制改革(ge)的(de)(de)要求，調整適用現行《證券法》關(guan)于股(gu)(gu)票(piao)核準(zhun)制的(de)(de)規定，對(dui)注(zhu)冊(ce)(ce)制改革(ge)的(de)(de)具體制度作出專門安排(pai)，從今(jin)年3月(yue)1日起(qi)生(sheng)效。我們預計，相關(guan)制度準(zhun)備需要3個月(yue)左右(you)的(de)(de)時間，這項改革(ge)有望在6月(yue)份正式啟(qi)動。　　需要指出的(de)(de)是，“積極穩(wen)妥(tuo)、平(ping)穩(wen)有序”是實(shi)施(shi)注(zhu)冊(ce)(ce)制的(de)(de)基本要求。實(shi)施(shi)注(zhu)冊(ce)(ce)制不等于上市(shi)規模(mo)失控，對(dui)新(xin)股(gu)(gu)發行和上市(shi)規模(mo)、節奏(zou)仍將實(shi)施(shi)必要的(de)(de)宏觀(guan)調控；不過(guo)，調控方式和途徑將創新(xin)。注(zhu)冊(ce)(ce)制實(shi)施(shi)后，新(xin)老發行體系(xi)將穩(wen)妥(tuo)切換(huan)，管理層將做出切合實(shi)際的(de)(de)過(guo)渡安排(pai)。

　　預言二，2016年我國經(jing)濟增速有望實現7%左右(you)。

　　我國經濟增速減緩的主要原因是，出口大幅度下降，傳統經濟的生產效率不高，靠投資規模擴張拉動增長的邊際效應遞減。針對這些問題，三年來，我們已經啟動全方位調整戰略：從開辟多元化國際貿易空間來說，推進“一帶一路”戰略，對主要貿易伙伴的貿易戰略進行調整，加大對外投資力度；從國內投資來說，以“大眾創業，萬眾創新”促進民間投資，以“中國制造2025”兼顧政府和社會投資升級；從國內消費來說，升級進程表現穩健，新消費人口逐步發力。【有機玻璃亞克力制品】

　　具體來說，2016年(nian)(nian)在消化(hua)(hua)過(guo)剩產能的(de)(de)同時，可以(yi)(yi)加(jia)大基礎設施和(he)(he)制(zhi)造業(ye)投(tou)資；房地產消費有望保持回(hui)暖態(tai)勢，非(fei)居住(zhu)類(lei)中(zhong)高端消費繼(ji)續升溫；減稅(shui)降費將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)助企業(ye)提高績(ji)效，并購重(zhong)組(zu)將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)優化(hua)(hua)產能結構(gou)。國企、財稅(shui)、金融、銀行、養老保險和(he)(he)醫藥衛生體制(zhi)等領域將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)推出一批(pi)具有重(zhong)大牽引(yin)作(zuo)用的(de)(de)改革(ge)(ge)舉措。預(yu)計2016年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)經濟增(zeng)長仍將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)實現7%左右的(de)(de)增(zeng)長速度，不會低于6.7%；居民消費價格指(zhi)數漲幅可控制(zhi)在3%以(yi)(yi)下。　　預(yu)言三(san)，改革(ge)(ge)和(he)(he)經濟雙重(zhong)驅動的(de)(de)股市行情將(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)繼(ji)續演繹，2016年(nian)(nian)上(shang)證綜指(zhi)上(shang)限在5300點(dian)一線，下限在3300點(dian)一線。

　　股市(shi)(shi)行(xing)情(qing)以經濟起伏(fu)為主(zhu)要依據，但同時受到政治經濟社會(hui)等改(gai)革(ge)進(jin)(jin)程(cheng)的(de)重大影(ying)響。2015年中國股市(shi)(shi)遭遇了(le)異常波動，進(jin)(jin)一(yi)步暴露了(le)治理(li)軟(ruan)肋，但“改(gai)革(ge)釋放紅利——企業承載(zai)紅利——投資分享紅利”的(de)大邏輯沒有改(gai)變(bian)，也不會(hui)改(gai)變(bian)。中國股市(shi)(shi)過往的(de)“習慣(guan)性低迷”是(shi)不合理(li)的(de)，應(ying)當進(jin)(jin)一(yi)步完善體(ti)制(zhi)、補齊短(duan)板，對(dui)核心投行(xing)要實施“打鐵工(gong)程(cheng)”，重塑中國股市(shi)(shi)的(de)價值發現、價值維護體(ti)系。

　　在經濟保(bao)(bao)持中高速增長(chang)，即(ji)6.5%-7%區間的(de)(de)前(qian)提下，加上(shang)結構性(xing)改革的(de)(de)紅利繼續釋(shi)放。在嚴(yan)格監管的(de)(de)前(qian)提下，股(gu)市將(jiang)保(bao)(bao)持穩(wen)定向上(shang)趨(qu)勢。我們(men)預(yu)計，上(shang)證綜指將(jiang)突破2015年創造(zao)的(de)(de)5178點，創出(chu)新高，上(shang)限將(jiang)在5300點一(yi)線。而投(tou)機者可能借口(kou)注冊制改革擾動(dong)市場，促(cu)使(shi)大盤(pan)下跌(die)；但受到價值規律驅動(dong)，下限將(jiang)保(bao)(bao)持在3300點一(yi)線。

　　在主板市場價值中樞上移的同時，創業板市場繼續分化，創業板指上漲平穩。　　預言四，上市公司“硬退市”將成常態。　　2015年12月份，珠海市博元投資股份有限公司發布“董事長同學不忍看到公司退市而捐贈8.6億元”的奇葩公告，令退市機制再次成為公眾關注的焦點。在股票發行注冊制即將實施的2016年，應當對觸發退市條件的上市公司實施“硬退市”舉措，不得給予任何回旋余地。【有機玻璃亞克力制品】

　　退(tui)市(shi)(shi)觸發條件(jian)主要體(ti)現在(zai)兩個方面(mian)：一是(shi)財(cai)務狀況不再符合持續上市(shi)(shi)交易的標準；二是(shi)有欺詐發行(xing)和重大違法行(xing)為。此(ci)外，上市(shi)(shi)公司也可(ke)以(yi)根據(ju)自身發展需要，主動(dong)申請退(tui)市(shi)(shi)。2016年，管理層將在(zai)強制退(tui)市(shi)(shi)方面(mian)出(chu)臺力(li)措，打破“僵(jiang)尸上市(shi)(shi)”魔咒。

　　預言五，2016年M2新(xin)增規模預計(ji)為12萬億元左右，有望降息三次(ci)。

　　2016年(nian)將繼續實施穩(wen)健的貨幣政策(ce)。按照(zhao)“保(bao)持(chi)流動性(xing)合理(li)充裕”的要(yao)求，2016年(nian)廣(guang)義(yi)貨幣供應量（M2）增(zeng)(zeng)速可設(she)定為13%，新增(zeng)(zeng)信貸規模(mo)將與2015年(nian)實際規模(mo)持(chi)平(ping)，即保(bao)持(chi)在(zai)12萬億元左右。

　　預計2016年(nian)央行將繼續(xu)降息，可能(neng)分三次，最多降1個百分點(dian)。預計可降準四(si)次至五次，幅度為(wei)5個百分點(dian)。

　　預(yu)計2016年(nian)社會融資(zi)規模保(bao)持(chi)總體(ti)穩(wen)定，直(zhi)接(jie)融資(zi)比2015年(nian)提高(gao)2個百分點，占比達23%左(zuo)右。

　　預(yu)言六(liu)，2016年(nian)房地(di)產投(tou)資可望實現(xian)恢復性上漲，房價走勢溫和。

　　截至2015年(nian)11月(yue)底，房地產投(tou)資(zi)累(lei)計(ji)增(zeng)速降至1.3%，這一局面需要扭轉。中央已明確要求實施一系列去庫存措施，這將促使企業回(hui)收(shou)投(tou)資(zi)，恢(hui)復常態投(tou)資(zi)。預計(ji)2016年(nian)前5個月(yue)，房地產投(tou)資(zi)仍(reng)將低增(zeng)長；但從6月(yue)份起，有(you)望出現恢(hui)復性上漲拐(guai)點，增(zeng)速逐步提升。

　　繼(ji)(ji)續(xu)推進我國城市化進程，繼(ji)(ji)續(xu)改(gai)(gai)善(shan)居(ju)民(min)居(ju)住條件，這一(yi)(yi)趨勢(shi)并未(wei)改(gai)(gai)變(bian)；需要改(gai)(gai)變(bian)的(de)(de)(de)是(shi)，一(yi)(yi)些主體在(zai)房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)行業(ye)中(zhong)不當獲利。改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)是(shi)規范秩(zhi)序，促使(shi)優質房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)企業(ye)做(zuo)大做(zuo)強，提供包(bao)括住宅地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、工(gong)業(ye)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、商業(ye)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、醫療地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、養(yang)老地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、教育地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)、旅游(you)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)等在(zai)內的(de)(de)(de)“優質地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)(chan)服務供給”。在(zai)這一(yi)(yi)進程中(zhong)，一(yi)(yi)線(xian)城市的(de)(de)(de)房(fang)價(jia)不會劇(ju)烈調(diao)整(zheng)，仍將(jiang)穩中(zhong)有升。2016年一(yi)(yi)線(xian)城市房(fang)價(jia)走勢(shi)溫和，二(er)三線(xian)城市房(fang)價(jia)將(jiang)繼(ji)(ji)續(xu)分化。

　　預言七，“治霾(mai)經濟”進(jin)一步提振，環保節能投資將(jiang)顯著增長(chang)。

　　霧霾問題已成為中國經濟社會發展的心頭之痛，打贏治霾戰具有牽一發動全身的功效。國家發改委已于2015年12月30日發布《京津冀協同發展生態環境保護規劃》，為PM2.5劃出紅線。我們認為，這是一個標志性的事件，將引導節能減排、環境保護等技術再上臺階，實現新突破。2016年，環保、新能源、新材料、循環經濟領域的投資將顯著增加，并有望出現新的投資樣本。【有機玻璃亞克力制品】

　　初步測(ce)算，2016年(nian)環保節能(neng)領域新增投(tou)資有望達到8000億元至10000億元。

　　預(yu)言(yan)八，國防(fang)和軍隊改革落地，軍民融(rong)合經濟迎(ying)來“黃(huang)金期”。

　　2015年12月31日，解(jie)放(fang)軍(jun)陸軍(jun)領(ling)導機構(gou)、火箭軍(jun)、戰略支援部隊(dui)宣布成立，拉開(kai)了國防和(he)軍(jun)隊(dui)改革的大幕(mu)。戰略支援部隊(dui)是我軍(jun)“新質(zhi)作戰能(neng)力(li)”的重要(yao)增長點(dian)，為軍(jun)民融合(he)發展打(da)開(kai)了戰略空(kong)間和(he)現實空(kong)間。

　　2016年1月1日公布的《關于深化國防和軍(jun)(jun)(jun)隊改革的意見(jian)》提(ti)出，“著眼(yan)形成全要素、多領域(yu)、高效益的軍(jun)(jun)(jun)民(min)融合深度發(fa)展格局”，“分(fen)類推(tui)進(jin)相關領域(yu)改革，健(jian)全軍(jun)(jun)(jun)民(min)融合發(fa)展法規制(zhi)度和創(chuang)新發(fa)展機(ji)(ji)(ji)制(zhi)”。可以(yi)預見(jian)，軍(jun)(jun)(jun)民(min)融合發(fa)展將(jiang)迎來一個(ge)“黃金期”。軍(jun)(jun)(jun)工企業(ye)、民(min)用企業(ye)將(jiang)在資本(ben)、技術、項目、企業(ye)組(zu)織方式上實現融合發(fa)展，提(ti)升生(sheng)產效率，創(chuang)造市場機(ji)(ji)(ji)會。軍(jun)(jun)(jun)民(min)融合發(fa)展將(jiang)促進(jin)我(wo)國工業(ye)向現代化中高端邁進(jin)。　　2016年，資本(ben)市場將(jiang)為軍(jun)(jun)(jun)民(min)融合發(fa)展提(ti)供支(zhi)持，并由(you)此產生(sheng)投資機(ji)(ji)(ji)會。

　　預言九，人民(min)幣“國(guo)際(ji)使用”比重將提升。

　　人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)將(jiang)于今(jin)年(nian)(nian)10月1日正式(shi)加入(ru)(ru)特別提(ti)(ti)款(kuan)權（SDR）貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)籃子。雖然人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)在(zai)SDR中所(suo)(suo)占比例不大，但可以(yi)驅動人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)“國(guo)際(ji)使用”。2016年(nian)(nian)，中國(guo)將(jiang)在(zai)打(da)通境外人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)回(hui)流境內投資(zi)渠道、推(tui)動以(yi)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)計價(jia)的(de)跨(kua)境貸款(kuan)方面(mian)采取措施(shi)。2016年(nian)(nian)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)匯率將(jiang)在(zai)基本(ben)穩定的(de)前提(ti)(ti)下擴大雙向波動區間。　　亞洲基礎設施(shi)投資(zi)銀行已于2015年(nian)(nian)12月25日正式(shi)成(cheng)立；2015年(nian)(nian)12月14日，中國(guo)正式(shi)加入(ru)(ru)歐洲復興開(kai)發銀行，成(cheng)為其股東(dong)。所(suo)(suo)有這些措施(shi)，配(pei)合人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)匯率機(ji)制改革和(he)資(zi)本(ben)市場進一步開(kai)放(fang)，將(jiang)促進人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)在(zai)跨(kua)國(guo)投資(zi)、國(guo)際(ji)結(jie)算等方面(mian)的(de)應用。全(quan)球性機(ji)構配(pei)置人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)資(zi)產(chan)的(de)比重將(jiang)逐(zhu)步提(ti)(ti)升。

　　中國應完善監管制度，貫徹落實《國家安全法》，促進人民幣全球有序流動，同時維護好國家金融安全和整體安全。【有機玻璃亞克力制品】

　　預言十，新型金融(rong)監管體制將進入研究論(lun)證階段。

　　“十三五”規劃(hua)建議提(ti)出，“改革并(bing)完(wan)善(shan)適應現代金(jin)融(rong)市場發(fa)展的金(jin)融(rong)監(jian)(jian)(jian)管框架，健全符合(he)我國國情和國際(ji)標準的監(jian)(jian)(jian)管規則(ze)，實現金(jin)融(rong)風險監(jian)(jian)(jian)管全覆蓋(gai)”，為改革現行金(jin)融(rong)監(jian)(jian)(jian)管體(ti)制指明了方向。2016年(nian)將開展新型金(jin)融(rong)監(jian)(jian)(jian)管體(ti)制的研究論證工作，并(bing)擇機落實。

　　針對金(jin)融跨業和混(hun)業發展、資(zi)本(ben)跨國(guo)流動(dong)的(de)需要，參照國(guo)際(ji)(ji)經驗，結合我國(guo)實際(ji)(ji)情況(kuang)，在現行“一(yi)行三會”體制的(de)基礎(chu)上，可進一(yi)步劃分(fen)統(tong)一(yi)監(jian)管(guan)(guan)和分(fen)業監(jian)管(guan)(guan)的(de)領域(yu)、層(ceng)次、功能，構建(jian)流動(dong)性集中監(jian)管(guan)(guan)，常規業務分(fen)散(san)監(jian)管(guan)(guan)，系統(tong)性風險合作監(jian)管(guan)(guan)的(de)新機制，建(jian)立(li)和完(wan)善統(tong)一(yi)和分(fen)散(san)相(xiang)結合新型監(jian)管(guan)(guan)體制。